《牛钱面对面》第5期丨王兵：现货贸易和期货的不同 铁矿石期货的操作策略是什么？

王兵:起始于铁矿实业现货，08年为寻求现货避险进入期货行业，2013年蓝海密剑实盘赛获得海军组第一名，2014年创立固利资产，第七届中国对冲基金经理公开赛获得年度先锋勋章基金组第一名，2016年管理的基金获得了2100%的回报！

核心观点:

对于我们单一品种的持仓是在根据基金净值的不同状态下调整不同的限仓和不同的头寸基金管理。

如果说你没有信心持有这个头寸，那你肯定是要砍仓了

期货本身是带有杠杆的，现货就是实打实的实货交易，只要行情来了。两边都可以赚钱的，但是期货由于有了杠杆的特殊性所以赚钱的速度与亏钱的风险被放大了的

采访实录：
主持人好，牛钱网的观众朋友们大家好！
牛钱网：了解到王老师刚开始是做铁矿石贸易生意的，是什么原因促使您接触期货？
王兵：我们在铁矿石的现货行业做了很多年了，当时07，08年应该算是我们中国房地产行业的一个起步，所以对于大宗物产的需求增长的很快，这些矿产的价格已经处于一个高出不胜寒的状态了，那么国内有没有太多的对冲工具，为了规避风险我们找到了期货市场，当时铁矿石的期货品种还没有上市，所以就找了铜和橡胶来做对冲。
牛钱网：就现下现货经营环境和期货投资环境而言，现货贸易赚钱容易还是期货交易赚钱容易？如果操作期货，投资者应该关注现货的哪方面信息？
王兵：这个是要分方向去看的，期货本身是带有杠杆的，现货就是实打实的实货交易，只要行情来了。两边都可以赚钱的，但是期货由于有了杠杆的特殊性所以赚钱的速度与亏钱的风险被放大了的，所以就看怎么样运用好这样的工具。对于我来讲我做期货引用了我做现货时非常多的方法，所以我们做期货和现货其手法都是很相近的。我做现货的时候做的是远洋货，时间是45~60天的，所以我们要去研究这个时间后我们能否卖一个好的价格。那期货的时候同样我们要留意到港口的库存，钢厂的库存，以及下游贸易流通商的库存情况，总的来说我们交易的就是供求。
牛钱网：在您现在的理解中，期货市场的本质是什么？期货投资交易的核心是什么？
王兵：从我的经历来看，我对期货市场的本质认识是有阶段性的变化的，刚开始接触期货市场的时候，我认为期货市场的本质是资金的博弈，当时期货现货的背离是非常大的，但是现在来看期货市场，首先一个感觉就是越来越成熟了，越来越贴近现货的走势，虽然也有偏差也有资金博弈的因素在里面。但是无法改变大趋势，从我们自身的研究来看宏观和产业研究所占的时间越来越重了。如果只是靠钱多，没有逻辑，那我终究要被市场消灭掉。
牛钱网：有了您刚开始做现货铁矿石的经验，之后在期货市场上，对于铁矿石的操作是不是更加偏好一些？铁矿石的操作策略是什么？
王兵：从我的交易品种来看，大体上还是比较均衡的，当然对于铁矿石确实比较偏好，毕竟我是靠铁矿石出身的，对铁矿石了解的更多一点。为什么均衡呢？因为整个黑色系的产业链是非常长的，每个点上的震动都会传导到其他环节。所以不管做哪一个品种我都会相应的看一下产业相关的品种走势，会从整个产业链里面找矛盾点。找一些确定性和盈亏比比较好一点的机会，那么对于这样的品种我会放更多的头寸。
牛钱网：2014年您和合伙人共同创立了固利资产，开始了团队经营，您觉得团队的期货交易的优势在哪？在过去不到一年的时间获得了130倍的回报，这是团队的力量吗？
王兵：团队交易的优势在于有长效现象，我们这几位合伙人本身的交易风格是不同的，在交易周期中会有些互补，比如我是做中长线的策略，持仓周期比较大，另外一点来说波动比较大，另外一位合伙人是做波段交易的，主抓3-5天的交易，品种自然也就比我更多一些。波动周期也就比我小，所以自然在产品中我们就可以适当的进行组合。当然这中间也会有冲突，因为毕竟我是做基本面的，他是做技术面的，进出场的依据不一样。不过这些并不会影响到我们在管理上的工作。在管理产品的时候，我们的账户都是独立的。对于不到一年的时间获得130倍的回报我需要在这里解释一下，这个账户是我的个人账户，我们的基金产品也不会有这么高的收益率，这个账户的实际收益是在25倍左右，为什么最后统计的时候说是130倍呢？是因为中间我出金了，本金更少了，后面的盈利出来后，软件统计出来的数字是130倍。
牛钱网：据我了解，趋势交易是固利比较看中的，为什么如此看中趋势交易呢？
王兵：怎么说呢？趋势交易在我们的交易中应该算是优势之一吧！固利现在的交易策略也比较多，除了我们的趋势交易产品还有我们的量化产品，以及我们其他合伙人管理的波段交易产品和股票类产品。在不同的策略中我们都会做组合，当然也会有单独的产品。那为什么说我们比较看重趋势交易呢？可能是因为在这个投机市场中，大家的目光都会放在收益率比较高的策略上。
牛钱网：市场中有很多不确定的风险存在，那咱们固利资产在遇到风险的时候，有没有自己的一套风险防范系统呢？
王兵：对于我们单一品种的持仓是在根据基金净值的不同状态下调整不同的限仓和不同的头寸基金管理。比如说我们现在是1块钱左右，那这些新产品的持仓头寸就是在10%~15%左右只有在有了安全垫以后我们才会逐步的放大我们的头寸。另一点如果我们的基金处在水下的位置，那么我们的操作就会更加谨慎。那我们所动用的头寸就会向下缩减。直到回到水上之后，我们才会慢慢的增减头寸。对于我们所有的持仓都会有一个严格的止损，比如我现在有10%的头寸，那么我们最大的一笔止损就是我们的总资金止损要控制在2%，也就是说我们总的组合头寸亏损到2%的话就会做头寸了结。
牛钱网：近期黑色系出现暴跌，铁矿石也出现了大幅下挫，对于后市投资者如何把握投资机会？
王兵：我们就是看供需情况，供需情况目前来讲是铁矿石的供应在增加，而且四季度的发货量是增加的，另一点来讲他的消费量目前是在下降的。港口的库存已经达到1.4亿吨以上，达到了历史的天量，而且后期还会增加，那为什么会增加那么多呢？因为海外的矿山发货他还没有停，那国内的2+26的环保导致部分的钢厂开始限产，那限产最直接影响的就是铁矿石的用量了，我们之前做过统计2+26严格限产的话，那到3月15号这四个月铁矿石的消费量将下降7000万左右，那在这个前提下你就可以很清楚的了解到供过于求，所以他现在会慢慢的往下走，只是说前期为什么会上涨，是因为前期高低品矿的价差在拉到，我们高品矿还是比较短缺的，随着最近补库，钢厂补库结束，海外发运正常之后，现在这个问题已经被解决了，所以价格接下来会走向更加合理的区间。
牛钱网友提问：
赤峰：操作期货容易满仓爆仓，如何做到资金的合理管理？
王兵：资金的合理管理从我自身的成长经历来说，并没有特殊的学习经历，都是一步一步摸索出来的，现在来看，资金管理是非常重要的，对于我来讲资金管理可能还是比较简单的，我的头寸会很重，但是我会盈利出金，在我高头寸的情况下压力不会很大。所以这个资金管理他是来自于心态的一个问题，心态好自然也就能做好这个管理，另一点就是你投入期货市场的资金占自己所有资产的比例有多高。
顾冰雪：市场的波动行情容易造成心态上的来回转变，如何控制好心态？
王兵：这个是很难说明白的，对于我来讲可能还比较简单，就是有没有信心去持这个头寸如果说你没有信心持有这个头寸，那你肯定是要砍仓了，但是你持有的信心来自于哪里。我更多的认为这来自于你自己的研究。对于我来说进场初期可能就会放5~10%的头寸，这个是我们讲的测试单，虽然可能全部亏掉，但是对于你的资金来说是比较安全的。只有在基本面和技术面发生共振以后，我才会放大头存去做。重仓我会轻止损，轻仓我会重止损。所以记住一个前提就是不要把鸡蛋放在一个篮子里。
旺集：研究一个品种，基本面和技术面给出相反的信号，如果做决策？
王兵：这个时候就是不做决策，唯一的就是等待。哪怕我现在就是看空，技术面不配合，也还是等待，虽然进场可能比别人晚了，但是你拿到的是更加确定性的收益。所以你也看出来了我在交易中更加喜欢找这些确定性的机会。