牛钱每日投资策略---20171127

一、沪金

现货信息：COMEX黄金收盘价报每盎司1292.6跌4.2美元，涨跌幅0.32%。

市场分析：现货黄金自 10 月中旬跌落千三关口后，上方主要受美联储加息预期增强的压制，下方 受到政治、地缘因素的支撑，一直在 60 日均线与 200 日均线附近区域震荡。中期看，黄金 走势仍处于相对宽松的货币环境下，在全球通货膨胀低迷的环境之中，特朗普税改政策迟迟 难落地，美股持续上涨遭遇市场质疑，地缘避险，季节性需求等因素可能会逐步助推金价反弹。牛钱网分析师认为若后市美元走软、地缘政治因素发酵、实物需求等潜在利多因素影响力增强， 在技术面的推动下，黄金价格或将筑底反弹。

操作策略：周五内盘au1806合约收跌0.15点，幅度0.05%。短期而言，金价难有趋势性表现，以区间震荡行情为主。国内AU1806合约未来一周将以震荡为主，282压力，支撑277，日内参与为主。

二、沪铜

现货信息：截止至2017年11月24日，长江有色市场1#电解铜平均价为53,970元/吨，较上一交易日增加190元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为53,900元/吨、54,080元/吨、54,000元/吨、53,950元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铜现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。

市场分析：从短期来看，上周铜价震荡下行，市场升贴水持续下跌，但市场整体成交表现尚可；目前进口盈利窗口 依然打开，但盈利幅度开始缩水，本周进口商清关情绪依然很高，导致保税区库存持续下降，国内现货库 存明显增加，市场成交一般，预计下周会有一个采购的回调，现货库存将出现小幅度的下降，需求见暖， 预计下周铜价有所回升。

从中长期来看，全球铜精矿供应 2017 年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然 投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期 明显。

操作策略：上周沪铜指数震荡收阳，全周涨2.69%，总体量减仓增，短线维持于 55000元附近震荡的可能较大。操作建议，注意压力位55000，日内可逢低做多，设立止损。

三、沪镍

现货信息：截止至2017年11月24日，国内六大港口红土镍矿（Ni：2% Fe：15-20% H20：33-35%）车板价含税价格为：连云港535元/吨、日照港525元/吨、岚山港535元/吨、天津港525元/吨、营口港525元/吨、京唐港525元/吨。从季节性角度来分析，连云港现货平均价格较近5年相比维持在较低水平。

市场分析：随着10月中国工业生产增长和房地产销售数据下滑等利空消息逐渐被消化，空头宣泄完毕，镍价将逐渐企稳反弹。印尼镍矿出口预期的增加使得镍矿价格小幅回落，而下游不锈钢厂库存压力仍在，难以支撑镍价上涨。再从其他相关品种来看来看，有色金属铝、铅、锡走势相对趋弱，难以成为带动镍价上行的动力，而黑色系走势呈触底反弹，一定程度上有利于镍价企稳反弹。

操作策略：截止上周收盘，镍1805合约收盘价96880，涨1.28%，从短期内来看，国内库存和仓单偏低以及雨季因素依然支持镍价，镍价急跌风险释放之后,市场恐慌情绪 将逐渐得以修复。技术上夜盘沪镍1805下方92000支撑较强，短期镍价重心或震震荡下移，短线操作者建议观望。

四、螺纹

现货信息：上周周公布的螺纹钢社会库存和钢厂库存都大幅下降给期价以支撑。钢坯 价格持稳，报3850元/吨。现货螺纹钢价格继续站 在高位.钢坯,螺纹钢的现货价格持续上扬反映库 存比较紧张。

市场分析：主要城市各钢材现货价格涨跌互现。上海螺纹涨30至4320元/吨，折合盘面4453 元/吨。上海热卷跌20至 4100元/吨。唐山钢坯维持 3850 元/吨。今年以来，河北省公示了多家钢铁企业产能置换的信息，据 统计，其中共涉及淘汰用于置换的炼铁产能 3869.72 万吨，拟新 建的产能为 3130 万吨；共淘汰用于置换的炼钢产能 4026.7万吨，拟新建炼钢产能 3148 万吨(其中不包括产能跨省转让的置换项目。据我部人员统计，螺纹社会库存 334.91 万吨，环比上周 减少26.79 万吨，热卷社会库存 194.42 万吨，环比上周减少 7.38 万吨。牛钱分析师逻辑：限产一周后，社会库存保持大幅下行走势。但是 mysteel样本钢厂的钢材产量降幅却非常微弱。再度引发市场对限产力度担忧，钢价大涨之后，短期以调整震荡为主。

操作策略:截止收盘，螺纹钢期货高位整理，RB1805合约终盘报收3809元/吨，较上一日结算价涨13元/吨。周内操作思路，震荡走强，多头思路对待。

五、铁矿石

现货信息：港口现货大幅反弹，青岛港 PB 粉涨 12 至 495 元/湿吨，折合盘面 545 元/吨。SSFT涨5至405 元/湿吨，折合盘面470元/吨。普氏指数涨1.05至67.7美元。 （2）23 日矿山结标 17 万吨 PB 粉，61%计价 66.80，12.27-1.5 日装期。（上单 20 日 63.13）。（3）12 月 FMG 混合粉折扣由 25.5%调整为 29%；超特粉 40% 保持不变。

市场分析：采暖季限产正式启动，高炉开工率降至有统计以来最低水平，但日均疏港量 环比回升，港口库存迎来首降，显示当前处于预期纠正阶段，需求预期将直 接影响铁矿期货盘面，矿价整体将呈现震荡走势。螺纹钢方面，继续维持强 势运行态势，市场商家现货报价亦整体保持坚挺。目前市场整体资源依旧偏 少，商家惜售情绪浓厚，预计短期国内钢价仍呈涨势。

操作策略：截止I1805合约终盘报收513元/吨，较上一日结算价涨5元/吨。操作上建议，暂时观望。

六、焦煤

现货信息：截止到24日国内炼焦煤市场整理运行，国内主流炼焦煤价格参考行情如下：华北地区：山西 吕梁孝义 S2.5-2.8，G85 报 920-950 元/吨。山西柳林主焦煤 S0.6，G85 报 1450 元/吨，S1.2，G70 报 1235 元/吨，S1.3，G85 报 1200 元/吨。华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价 1470-1500 元/ 吨，1/3 焦煤车板价1420-1450元/吨。华东地区:徐州1/3 焦煤 A<10。

市场分析：市场预期偏乐观，黑色系整体趋势依然向上，分化、波动明显加剧。 驱动力：钢材方面，供需双降背景下，社会库存、钢厂库存均继续走低，目前供需面仍 相对偏紧，不过市场对真实限产幅度分歧依然较大，5 月合约上行过程中仍有反复。焦 炭、焦煤方面，焦化厂库存逐步回落，供需面有所改善，钢厂利润部分转移到焦化环节， 焦煤、焦炭短期有望维持偏强走势

。

操作策略：焦煤1801合约终盘收于1344.5元/吨。涨幅1.37%。策略上建议整体维持偏多思路，不宜追高，日内短线者可逢低做多。止损参考1280元/吨。

七、甲醇

现货信息：截至2017年11月25日，甲醇装置开工率71.36%，周度环比上涨0.33%，甲醇装置开工率环比上涨且暂处最高水平或从供应端压制甲醇期价。但是深层次分析来看，装置开工率上涨对甲醇期价的压制力度较小，因为青海盐湖100万吨甲醇装置与33万吨烯烃装置同步重启。

市场分析：甲醇库存低位运行，在低库存支撑下，短期内市场价格易涨难跌。供给方面，今年国内新增 产能主要集中在山东，由于山东的环保核查最为严重，产能投产进度低于预期；同样由于环保核查，焦炭 等高污染行业受之影响很大，焦炉煤气工艺将随之被动降低负荷；随着冬季取暖季的到来，天然气工艺产 能负荷往往也会降至较低水平，所以尽管前期甲醇装置检修之后面临重启压力，11月份现有存量增量会有 所提升，但是总体上预计四季度供给将收缩。需求方面，传统需求整体稳中有升，其中二甲醚市场受到“禁 煤令”的推动下市场需求增加明显，预计11、12月份传统需求方面不会有太大的变动，需求增量主要来自 烯烃行业，MTO装置对甲醇的需求稳定。在预计供需偏紧的情况下，看好四季度甲醇的价格走势。

操作策略：截止上周收盘甲醇主力1801合约期价收于2980元/吨，上涨0.03%。甲醇主力1801合约仍建议维持偏多思路操作。

八、橡胶

现货市场：库存方面，截至昨日上海期货交易所天然橡胶仓单共计 22.24 万吨，较前一日增加3140吨。截至11月16日，青岛保税区橡胶库存总计 20.61（+0.71）万吨，其中天然橡胶11.46（-0.18）万吨，合成橡胶8.75（+0.89）万吨，复合橡胶 0.4（+0）万吨。

市场分析：在大涨之后，沪胶放缓涨幅，再度陷入横盘。不过价格重心已经有显著上移。前期箱体区间尚 未实现有效突破，后市可能仍将经历磨难。现货大幅上涨。人民币全乳上涨 350-450 元/吨。保税区上涨 15-30 美元/吨。外盘上涨 15-30 美元/吨。沪胶上涨明显起了指导性作用。 原料价格小涨。泰国白片上涨 0.31 泰铢/公斤。胶水持平，杯胶上涨 0.25 泰铢/公斤。海南胶 水上涨 0.2 元/公斤，目前收购价障碍 11.8 元/公斤。沪胶的上涨对于原料价格起了一定引导作用。 轮胎开工有所下滑。山东地区个别工厂因锅炉改造停产，山东全钢开工率为 66.58%，环比下 降 2.18%。年底个别半钢厂家有新产能投放。国内半钢开工率为 69.68%，环比下滑 0.43%。大批期货仓单注销。昨日期货仓单减少将近 21 万吨。旧仓单已经离开期货市场。牛钱分析师认为由于基本面不够巩固，因此影响了橡胶的上涨。在仓单因素结束之后，预计近期内要迎来国内停割因素。分析师预计在年底前仍可看到一定的反弹。

操作策略:截止上周收盘沪胶主力1801合约期价收于13770元/吨，跌0.22%，由于本周合约交割即将完成，20万吨旧仓单月底将集中注销，短期内现货市场或将承压，拖累胶价下行，仍以反弹沽空为主。

九、豆粕

现货信息：截至11月16日，美豆出口检验量213万吨，上周219万吨，同期267万吨，符合市场预期；本年度至今美豆出口检验总量1919万吨，同期为2194万吨。 截至11月9日，美豆17/18年新作销售110万吨，18/19年销售7.21万吨，符合市场预期。 CFTC报告：基金持有美豆期货和期权净多持仓22550手，较上周减少24188手。 NOPA公布9月大豆压榨量1.36419亿蒲，低于8月的1.42424亿蒲，高于上年同期1.30235亿，低于平均预期1.38071亿。 USDA11月供需报告公布美国2017/18年度大豆年末库存预期为4.25亿蒲，低于10月报告，高于2016/17年度的3.01亿蒲，报告单产未变，产量小幅下降0.05亿蒲。

市场分析：国内方面，生猪存栏继续走低，同时中国大豆进口审批趋严，叠加 豆粕需求旺季，豆粕供需紧张格局或重现。国际方面，美豆 10 月压榨环 比走高；USDA11 月供需报告预估美豆单产 45.5 蒲式耳/英亩，巴西大豆 播种进度加快，阿根廷面积大概率下降，南美豆存减产预期，全球大豆供需或从宽松转为平衡或紧张，料对价格构成支撑。

操作策略:牛钱分析师认为年前大豆供给充足局面已定，豆粕遇阻力回落，关注下游养殖采购情况，从技术面看，豆粕小幅反弹，期价上穿5日均线收阳，预计短线 豆粕维持高位震荡行情，从长期看豆粕以空头思路对待。

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