昊然汇评：7月27日天时金融投资策略

昊然汇评：7月27日天时金融投资策略 美联储声明不及预期 美元多头再次崩溃

各位投资者大家好！今天是周四，我们先回顾一下盘面情况。周三市场再次风云突变，美联储货币政策会议如期公布，维持利率不变，但是美联储会后的声明当中流露出鸽派的倾向，承认当前的通胀不及预期，这样的措辞变化令市场大感意外。受基本面的影响，非美货币以及贵金属市场全部大涨，几乎所有的交易品种，都创出了这一轮单边上涨以来的新高。欧元收盘站上了1.17，单边趋势依旧。澳元兑美元结束了调整，突破了0.80，继续向上快速上涨。美元兑加元继续保持稳健的单边下跌，前期走势较弱的镑美也创出了新高。黄金也是收出了一根大阳线，走出了从7月初进入上涨以来的新高，并且突破了1260美元，白银也同样创出了新高。

美联储这样的货币政策声明，所表达出的对未来通胀如此没有底气，令投资者非常失望，而且非常的意外。美元多头几乎受到致命的打击，出现了崩溃性的下跌。美元指数当日开盘94.08，收盘93.38，下跌0.74%，再创新低，单边下跌趋势，以45度的角度向下快速运行。在这样的市场背景下，投资者千万不要考虑做空非美货币和贵金属。在之前的评论中我们多次阐述，中长线的上涨是确定的，调整行情有可能展开，但是调整的时间和空间都是不确定的。因为如果没有美联储会后声明这样基本面的变化，非美货币的调整也许还会持续一段时间。从交易的角度来说，投资者可以低位挂单逢低做多，即便是没有成交，顶多是错失昨日的多头上涨，但并没有什么损失。如果去做空的话，追逐调整行情的不确定下跌空间，那将会出现灾难性的后果。因此在多头市场当中，我们只去考虑做多，而不要去做空，这是一个成熟投资者所应坚守的交易规则。

美联储经过两天的货币政策会议，今天凌晨发布了7月会议声明并公布了最新利率决定。联邦基金利率维持1%-1.25%区间不变，符合市场预期。并且暗示了最早9月缩表，承认了当前通胀依然疲软的事实，但重申通胀正升向2%。从美联储声明全文中不难发现，除了美联储对于通胀方面的措辞略为鸽派外，其他言论基本与6月时的决议声明出入不大，甚至美联储此次还暗示可能会及早开启缩表行动！不少投行机构在事后的解读中也普遍认为，此次美联储决议声明的措辞基本符合预期，并没有流露出太过明显的鹰鸽倾向。

尽管美联储决策者曾表示，劳动力市场强劲增长，可能最终会将通胀推升得过高。但今年通胀放缓让部分联储官员感到不安，他们本已对通胀五年来一直低于2%的目标忧心忡忡。美联储看重的基础通胀指标5月降至1.4%，2月时为1.8%。值得注意的是，美联储7月声明对通胀的措辞有所转变，称“以12个月为基础衡量的整体通胀率与不含食品和能源价格的核心通胀指标均下跌，并低于2%”。而6月的声明称12个月为基础衡量的通胀率近期下跌。总的来说，在措辞上几乎没有变化，这表明美联储基本上维持和6月同样的观点，即第二季度的经济增长从今年的疲软开局中回升。二季度增长初值将于本周五正式公布。此外，该声明表示，美联储很有耐心，而且仍预计通胀最终会朝着美联储的目标前进。

那么，为什么美联储整体措辞相对中性，反而依旧推动了美元大跌呢？对此，一个可以给出的解释是，近期屡战屡败的美元多头，在事前对于此次的美联储决议或许抱有了太多的期待，而在美联储最终没有流露出明显鹰派倾向后，失望之情又一次溢于言表！美元最大的问题是，在很长一段时间里，它都不能指望美联储的帮助，在7月FOMC会议之后这种情况不会发生改变。尽管声明看似表明美联储可能最快于9月的下次会议上开始缩表，但缺少意外仍让美元恢复了声明发表前的疲态。分析师还指出，当美元开始下跌，跌穿一些技术水准后，引发更多卖盘，令美元进一步下跌。

目前，美元指数在过去一个月里已经下跌了约4%，今年迄今的跌幅更是高达逾8.5%！而对于此次决议后美联储接下来的进一步走向，一些业内人士依然寄希望于美元可能在短线迎来反弹，但更多的投行机构仍相对看衰美元中长期的前景！至于判断未来联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模，委员会将评估，相对于就业最大化和2%的通胀目标，实际与预期的经济条件如何。在评估过程中，委员会将考虑各种信息，包括劳动力市场环境的指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。委员会将悉心监控，相对于对称的通胀目标，通胀的实际情况和预期发展。委员会预计，经济状况将保证联邦基金利率循序渐进地上升，在一段时间内，联邦基金利率可能保持在低于预期的长期利率水平。然而，联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据显示的经济前景。

今天有如下经济数据和事件值得关注：

14:00德国8月消费者信心指数

18:00英国7月零售销售指数

20:30美国6月耐用品订单

20:30美国6月批发库存

20:30美国6月芝加哥联储全国活动指数

20:30美国上周申请失业金人数

22:30美国上周天然气库存变化

个人观点，仅供参考。