昊然汇评：7月6日天时金融投资策略

昊然汇评：7月6日天时金融投资策略 美联储内部分歧 缩表犹豫不决

各位投资者大家好！今天是周四，我们先回顾一下盘面情况。周三的外汇市场各交易品种继续保持震荡行情，贵金属市场黄金和白银也维持震荡，市场关注的重点，主要在美联储公布的会议纪要。从已公布的会议纪要来看，美联储官员对于资产负债表缩表时间有巨大的分歧。这一点虽然出乎市场的预料，但也没有对市场造成太大的影响。行情的调整处于正常的范围内，市场的运行状态并没有发生根本的改变，外汇市场各交易品种继续维持调整，贵金属市场保持单边下跌。

欧元兑美元以及英镑兑美元，都出现下跌之后的探底回升，虽然调整下跌有一定的幅度出现，但是下方的支撑非常明显。市场在相对强势的调整当中继续运行。一旦行情确认调整的幅度到位，那么接下来中线的上涨还会如期的展开。从技术面来看，目前的调整时间并没有到位，我们在昨天的评论当中对这一点也做了非常深入的分析。基于这样的判断，美联储的会议纪要也难以对市场的运行节奏造成根本影响。

周三美元指数也是以小十字星收盘，开盘96.24，收盘96.20，下跌0.05%，震荡幅度0.45%。假如结束调整进入单边，显然还是需要基本面的变化来引领市场走出平衡震荡。从调整的周期来看，截止到昨天已经持续了四个交易日，明天将进入到第五个交易日，面临变盘的时间窗口，市场是否在这一次时间窗口发生逆转，有待于做进一步观察。这种可能性是存在的，明天将公布美国6月就业人口数据，该数据的公布必将又一次引发市场的震动，而非美货币中线上涨的动能依然存在，投资者做多非美的热情并没有消散。此时如果基本面配合，将会引发新一轮的中线上涨，那么6月份美国非农就业人口变动将有可能成为这一次非美上涨的契机。如果出现这样的情况，这将是技术面和基本面完美的配合。

今天凌晨美联储货币政策会议纪要成为市场关注的重点。策会议记录显示，决策者对通胀前景，及其可能对未来升息步幅造成何种影响的分歧加剧。上月美联储委员以8:1投票决定上调指标利率25个基点，为六个月内第三次升息，表明美联储对美国经济成长以及低失业率最终将带动通胀回升有信心。美联储主席耶伦在会后的记者会上称，近期通胀下滑是暂时性的，美联储维持今年再加息一次以及明年加息三次的预估。不过在那之后，部分决策者已经表露出对美联储难以将通胀带回到2%目标的担忧加重。而隔夜的美联储纪要，无疑就证实了这样的猜测！

美联储隔夜纪要中最为明显的一大分歧无疑就体现在最受瞩目的缩表话题之上。据彭博社报道，美联储周三在华盛顿公布的6月13-14日会议的纪要显示，“几人偏向在未来数月内宣布启动这一过程，但另外几人强调，推迟到今年稍晚再做决定将有更多的时间评估经济活动和通胀前景。”会议纪要显示，数名美联储官员倾向于在两个月内宣布启动削减资产负债表的进程，一定程度上是因为美联储的表态已帮助公众对这一行动做好准备。其他官员则敦促美联储更多地保持耐心，其中一些人表示，近期对再投资政策做出改变或被误解为暗示联邦公开市场委员会的总体政策正常化进程已变得不那么徐缓。

美联储官员们在6月份会议上更新了他们的资产负债表政策，提出了一项逐步缩减资产负债表同时带有限制的计划。美联储希望能在不扰乱长期利率的情况下开始缩减其4.5万亿美元的债券组合，同时继续渐进式的提升政策利率。周三公布的会议纪要暗示，联邦公开市场委员会希望今年启动缩表过程。美联储在6月份时称，初始阶段每个月停止到期国债本金再投资金额为60亿美元，12个月内每三个月将限额提升60亿美元，直至其达到300亿美元。至于其所持有的机构和抵押贷款支持证券，初始阶段限额将控制在40亿美元，每三个月提升40亿美元，直至其达到200亿美元/月。

美联储6月会议纪要还显示，美联储官员们就其他一些关键性的货币政策要素也存在意见分歧。纪要称，“在数名与会官员所支持的一项政策立场下”，劳动力市场将会在“较长一段时间内”低冲他们所预估的充分就业下的水平。与此同时，还有其他一些与会官员“表达了担忧，称失业率的长期、大幅低冲可能会加大经济出现金融不稳定的可能性，也有可能引发通胀的大幅上升。”

今天晚间将公布美国ADP小非农数据，6月份的ADP极有可能是一份强劲的数据。而6月非农就业报告，目前从市场预期来看，美国6月将新增就业17.7万人，好于前一个月的13.8万人；失业率持稳于4.3%。无论怎可看，美国都在接近充分就业的状态。

今天有如下经济数据和事件值得关注：

15:15瑞士6月消费者物价指数

16:10德国6月零售业采购经理人指数

20:15美国6月tt就业人数变动

20:30加拿大5月营建许可

20:30加拿大5月贸易帐

20:30加拿大5月进出口

20:30美国5月贸易帐

20:30美国5月进出口

20:30美国上周申请失业金人数

22:30美国上周原油库存变化

19:30欧洲央行公布货币政策会议纪要

个人观点，仅供参考。