黑色基本面支撑不变 空头布局需谨慎

昨日在期货市场下跌仍未止步的情况下，现货市场价格跌幅进一步扩大，钢价综合指数下跌1.84点，其中扁平材指数跌幅超过2点。现货市场情况，全国主要城市螺纹钢HRB400-20mm均价跌幅扩大至47元/吨，东北地区继续维稳，武汉大跌200元/吨，热轧4.75mm均价跌幅扩大至75元/吨，华东华北均有百元以上跌幅。原材料报价普遍止涨，外盘矿石指数继续下跌触及60美元边缘，港口矿价进一步跌破500元/湿吨，煤焦现货价暂时维稳。

基本面，笔者依然坚持此番期现价格回落与基本面变化相关程度不大。看到26日国家发改委、教育部、工信部等24个部门联合下发《关于印发促进消费带动转型升级行动方案的通知》，称主要围绕十个主攻方向，出台实施“十大扩消费行动”，而地产、汽车和新兴服务业在上述计划中受到了重点关注。因此从需求端触发，其对钢价的支撑作用犹在。笔者倾向于交易所举措对市场形成扰动，以大商所为例，自20日至今连调四次手煤焦续费，从日内开平仓减半的万0.6提高至平仓不减的万7.2，加速了市场资金的离场，亦对期价走势形成扰动。

期货盘面，昨日黑色板块在交易所加大风控力度的环境下继续下行，主力合约跌幅在2.3%-6%之间，以原材料为代表超过半数主力合约盘中触及跌停，至收盘焦煤05和09合约保持跌停收尾，成材在板块中跌幅相对小。主力合约成交持仓整体继续向下。夜盘时段，焦煤主力较长时段维持跌停，以5.8%跌幅收尾，相较前期日盘整体跌幅有所收敛，以热轧为首，部分主力合约实现由跌转涨，但持仓水平无疑保持下行。持仓结构来看，螺纹主力净多持仓微幅抬升，矿石受方正期货大举多翻空影响，净多持仓环比前日下降九成，不足4000手。

操作上，继续不建议空头布局思路，相反对于部分超跌品种可轻仓试多，整体维持稳健套利操作为主，前期做空盘面利润头寸仍可持有。