警惕冲高回落

周一两市低开后快速下跌，券商板块领跌，午后权重开始发力，引领大盘迅速收复失地，跌幅收窄，概念上迪士尼板块快速拉升，市场情绪有所回暖。整体上大盘维持宽幅震荡的态势，量能继续萎缩。　

从盘面上看，上周三大期货交易所上调一些商品期货手续费和保证金比例给期货降温，这是风险预警的标志，短期内期货波动可能加大，投射在A股上则表现出周期性板块波动加剧。但是沪指每次下跌都有权重护盘，创业板指数开始活跃，一些细分领域龙头公司率先放量反弹。这些变化带来的启示就是，市场情绪渐而从悲观转向中性，在中小盘股上局部体现出了乐观倾向，这是好的信号。

这些指数上的变化对于市场的影响，我们认为是渐进的，一方面上周大跌之后大部分个股摔的很严重，恢复元气需要点时间；另一方面，这个位置如果不能放量上涨，则距离3100点太近容易形成压制，因此，指数层面还需要继续观察一到两周时间。

同时近期关于养老金入市和MSCI被提及的多了起来，这是好事情。这不仅仅是给股市打气，也是给养老金入市打气。而明晟指数公司（MSCI）预计，6月份明晟纳入A股的可能性超过50%。总之，这些信息短期内集中涌现出来，变量都是和股市的资金供给相关，自然是潜在利好，值得期待。而从时间跨度上看，下半年起要更乐观。

A股现在是否调整完毕暂无定论，但我们偏乐观。从我们跟踪的一些目标个股看，蓝筹股依旧稳重，一些超跌成长股有先于指数完成筑底的迹象。在策略上，优化持仓依旧可以做好两手准备，一是关注蓝筹股继续推进的速度和力度，如果缩量滞涨趋势转向横盘，则重仓投资者可以主动减持；另一方面关注成长股的活跃度，如果创业板继续领涨，则空仓和轻仓的投资者可以适当加仓超跌成长股。