如何构建自己的体系之六

应网友呼吁，今天贴中会涉及到期货，因为这是比较让普通投资者反感的一块，所以平时说得较少，但交易理念是一样的，与股票一起分两步来讲，周未，有朋友问我，股票603306跌停了，怎么办，这支票是我看好的，我说如果你只打算持有一段时间就算了，如果打算长期持有，其实是没有问题的，问题是我没让你一步全仓跟到位，在当时我就只提出这票宜定投，但不宜全线建仓，最好是进入定投区间后分步建仓，所以今天我们要讲到一些干贷，那就是怎么样选股票，怎么样看股市，怎么样看期货，怎么样操作期货。

1、怎么样选股票。

标准我们先粗略来过滤一下

A、不会被退市，要满足这个条件的上市公司基本上不差钱，那就是资产负债率很低，传统的资金负债率是不得大于70%，如果是建立在不会被退市的前提，我建立 这样标准大家放到资产负债率低40%，虽然适度的负债能让公司财务杠杆的利用比较好，但一旦财务风险来的时候，这类公司也容易出事，同时建立 大家使用东财通这个软件，里面的财务数据库选股功能能满足大家在这块上的决策，后面涉及的一些数据都是针对这个软件来讲的。低于这个比例的公司最大的特点是不缺钱。同时这里还有一个指标是速动比率大于1，表明公司要还债是分分钟的事，不缺你银行那几个破钱。

B、主业突出，使用指标：主营业务收入占比大于70%，表示公司经营主业突出，没有不务正业，大凡搞大杂烩综合体的，最大的问题是你怎么可能有那多人才储备，经营混杂的公司最终的结果基本是一头都难做好。同时只要专注于自己行业，做成行业中的强者，这样的公司才能长远地生存下去，这里有个例子就是格力电器，以及近几年涨得非常历害的一些行业细分龙头，那个不是专注于自己公司主业的。

C、现金流充足。前面讲了公司资产负债率要低，但那个还未必是公司有钱，只能说公司不欠帐，而公司有钱是要看现金流的，这个可以使用每股现金流这个指标，每股经营现金流大于1.极限不得低于0.8.

这三个指标可以定义公司很难在困境中让干掉。他们的估值会较普通股票偏高，一旦他们跌进中低价区域的时候，这类股票优先持有。但在满足上述三个指标的过程后，还有一个困惑是这类公司怎么能说一定会涨，我们只能说不破产，那就要涉及到一个护城河的概念，也就是下列的指标来界定一个公司是不是优质公司。

D、毛利率优厚，大于40%小于200%，实战中一般能大于30%的公司都是超级好公司了，说明公司经营项目极好，利润丰厚，但这个毛利率又不能太高，太高说明可能是关联或重组交易，虚构利润。

E、净利率大于20%，这个涉及到公司有三项费用，许可管理层有一定乱用，但不得把三项费用用得没边了，也说明董事会对上市公司管理层的控制是否适度，只有控制不住，管理层才敢乱用。

F、主营业务同比增长稳定，年化平均大于20%，且不得为递减状态。这个说明公司处于扩张期，股价在稳定涨升空间，估值不断在提升。

G、税赋稳定，公司税赋比在一个稳定值，不经常变化，说明政府对企业管理健康，不存在退税或突然查税多收的情况，税赋稳定的公司说明公司的经营环境政企关系良好。同时这个数据还要跟同业相比，不得超高于同类，也不得超低于同类。

H、经营健康。涉及两个指标，应收款周转天数，理论上最好不要大于半年，以及存货周转天数，理论上可略大于应收款周转天数，说明收帐比压货快，特殊行业除外，比如老酒行业以及房地产行业，他们的存货时间与普通行业不同，同时食品药品类有保值期，也是不能太长的。

这几组数据搞定后，上市公司理论上你们在选股上比你们天天盯破K线要强一万倍，只要你给公司给出合理估值，一旦公司进入估值区间，就可以放手去做，估值是有计算公式的，这个自己搜，我自己的就不讲了，在股票上最后强调一句并浓缩为，股市是政治的晴雨表，不是经济的晴雨表，股市的牛熊更替是因为政治力量的变更引发，简单一句话，父母不离婚，家里经济就健康，父母闹离婚，大家都缺钱。

股市与商品期货有直接联系吗，有，绝对有，当商品进入上升周期的时候，对应的受益股票也同样有上升周期，商品更多是服务于经济周期，政治层面的因素反而没有股票那样重，因为股票对价的是股权，股权与获取收益相比估值比商品虚多了，操纵也虚多了，而商品对应的是现货，现货是真实存在的，升贴水也只是适度的，所以商品的分析与股市略有不同，股市更多看政治面，看上市公司的财务状况，而商品则要看商品周期，看商品波动率，看供应与需求。

2、怎么样做商品

A、商品的牛熊源于需求，消费端的牛市才是商品的牛市，供给端的增长只会带来熊市，所以2016年的商品上涨只能定义是更高级别的反弹，而不能定性为牛市，但价格上确实走出了牛市的节奏。持续性仍妥，这也是2017年的今年大家感觉交易特别特别的难的原因。去供给侧是去供应，但不能说拉动消费，即2016年的商品牛市更多象一种数据牛市或传销牛市。正因为难分析，所以让很多人暴仓。

B、商品的趋势源于基本面。说到这里就会有很多人喷我了，说基本面对商品是狗屁无用，这个我不去争论，爱以技术面入市的继续，我以基本面入市，技术面对我只是一个周期问题与节奏问题。这个问题涉及很深，我在这里讲得粗，也没打算细讲，余下大家自己思考，如何建立自己的商品基本面分析，但不是说让你们收集了若干基本面数据就搞定了基本面，数据会说话，必须建立起合理的基本面数据模型以及直通本源的基本面核心。

C、资金分析是破题基本面与技术面的交汇重点。这里就细细点评下，资金分析，不是说专注于持仓分析，也不是专注于过夜资金，而是增量资金，这块股票与商品一至。资金有趋势，商品即有趋势，资金的趋势分几种，增量趋势，存量趋势，再细推还有一些复杂的模型。

D、资金管理不可或缺。与股票不同的是商品交易必须建立自己的资金管理系统，这个也直接点破，就是出金体系，出金体系如果没有，或不完整，最后挣多少吐多少，但出金体系也不是一句能说明的，必须有个合适自己的系统，而不是说出金就完事。资金体系是商品交易生存的灵魂。资金管理又叫自我帐户资金分析，同时可以反证交易策略与市场走势配对与否，净值分析也是资金管理的一个部份，一旦净值走势与市场走势相反，就得停止交易进行反省，玩股票的基本都没有资金管理，做商品的一旦建立了资金管理，基本就脱离了交易的苦逼段，不幸的是我今年才完善这个玩意，心里那叫一个恨字。

E、建立多策略体系适应市场。别指望一套策略打天下，市场有四个状态，趋势与震荡，折还与平台，不同的状态不同的策略，没有能同时适应四个状态的策略，所以一套策略打天下是不现实的，即使在四个状态都能分析的时候，在此类状态下，还有不同的变种，策略只能说修正到最合适的状态，余下仍有欠缺。所以说没有万能的理论，也没有万能的指标，没有万能的策略，没有万能的方式，必须在不同的状态下进行切换，才能生存下去。

以上这些问题指出来了，大家自己核对下自已的交易是否存在如上盲点，其它的东东网上很多人都涉及过，就不复述，如感兴趣，可加秋群542038932交流，但不得在里面做广告。