期现冰与火 股指前行或一波三又折

核心摘要

三大期指走势疲弱，IC四个合约全部收绿，IH、IF全部收红，钢铁煤炭行业板块先强后弱，螺纹钢期货涨势连续四根长阳，不过钢铁板块个股却熟视无睹，总体格局延续弱势之势，创指受国务院开启的互联网金融专项整治风波波及，题材板块亦集体熄火，市场风险偏好与日俱下，国债受票据案的持续发酵及即将推出的营改增的潜在交易成本增加，将持续承压，大商所所有期货品种几乎集体涨停，而股指期货却受冷，调整亦将延续。

互联网监管趋严或打压市场风险偏好

经过今昨两天的持续调整，题材股集体熄火，年报披露几近尾声，经济数据已基本全部披露，作为经济晴雨表，股指的预期炒作亦近尾声，从今年3月始，央行携手三会成立中国互联网金融协会，开启为期1年的互联网金融领域专项整治，国务院于4月14日组织14部委集体电话会议，再次明确监管的决心与紧迫。

从期初的e租宝、泛亚，开启P2P上市公司集体跑路潮，风险传播速度与涉及面越来越广，wind数据显示，在2011年，P2P市场规模还不足百亿，而到2014年，市场规模已经突破2000亿，到2015年市场规模再度呈现爆发性增长一举突破8000亿，增长速度令人吃惊。

市场规模之所以能以此速度增长，离不开监管部门初期的放任不管，才至互联网平台野蛮生长，与此相对，大宗商品现货市场亦如此，多头监管终致无人监管，风险亦悄然发生，此次监管部门再携手，长期利互联网行业的规范化运营，不过监管的执行力度或对市场带来超出预期的冲击，这或许需要监管部门谨慎行事。

商品期货今朝有酒今朝醉或加速赶顶

大商所几现集体涨停潮，现货领涨，期货贴水，在供给侧改革大旗之下，每一次高层针对钢铁煤炭的减仓会议，皆令市场兴奋不已，在房地产投资逐渐迈上高速之路，多路资金云集，连续拉升螺纹钢、铁矿石，其余期货品种亦紧紧跟随。大商所已当之无愧的成为全球交易量最大的交易所，上期所则为其二，令欧美期货交易所相形见绌。

商品期货多头狂欢，而另一边股指期货却哽咽难行，深受强压力位阻碍，寸步难行，现货钢贸商持续提价，甚至突破3000元每吨的高价，期货目前已悄然来到2750分位，已连续四根长阳，理论将，钢铁价格回升，高炉开工率维持低位，或将传导至钢铁公司的分析端即盈利，不过二级市场的钢铁板块却并不买账，彰显市场信心的脆弱与无奈。

股指前行之路或临一波三又折

总言，数据表面或光鲜亮丽令人鼓舞，不过褪下装饰或难以使人惊奇。原油的惊魂未定，国内的信用债违约频频，票据案持续发酵，资金面亦紧张不已，央行连续数天加大短期逆回购操作，在继昨天2500亿元的投放之后，今天再投放2600亿元，不过SHIOBR隔夜利率持续彪升，或证实短端流动性的着实紧张。我们期待改革的“攻城拔寨”，现实看到的是基建地产“再显神威”，4.61万亿的信贷投放是惊却不是喜，股指前行一波三折之路是实但愿不会摧残人心之仅剩信心。