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锌铝宏观利好供需改善刺激锌铝价格震荡上涨

2016-04-21 09:43:28    华泰期货    htgwfsh


期货情况及操作建议

中国需求好转,美元指数走弱,对金属价格有所支撑。国内房地产数据向好,支持金属价格回升,绝大多数城市房价环比上涨,上涨城市个数比上月大幅增加,总体涨幅扩大。锌6月主力合约多空开始减仓,多单大幅减持,永安和东航均减持2000多手多单;铝多空均减仓,多方减仓较多,主力多方倍特、中信和国联均减仓1000多手,但中国国际在7月合约增多单1000多手。锌仓单减少352吨,铝仓单下跌3646吨。多单减持,上涨动力不足,但库存仓单下滑或逐渐打开上涨空间。

锌市概述及操作建议:

整体供给来看,国外锌矿减停产使得供给减少发酵,库存下滑,刺激锌价上涨。世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示,1-2月全球锌市供应过剩11.0万吨,2015年全年为过剩12.1万吨。全球精炼锌产量同比下滑2.8%,消费量则减少0.9%。

整体供需好转,供给降幅大于消费降幅,而国内在镀锌价格的带动下,镀锌消费较旺。国内锌冶炼开工率同比小幅降低,镀锌企业3月开工率上升,现货库存下降,陆续有下游钢材提高镀锌板价格等现货偏紧因素配合上涨。但4月中旬开始,银都矿业和宝徽实业陆续恢复铅锌矿,将增加后期国产矿供应。同时大部分镀锌企业4月订单同比上涨,镀锌需求较好带动锌价上涨。

整体而言,目前在长阳推动后偏乐观,国内锌库存回落,但短期15000元/吨一线或将反复,同时仓单高位对价格仍有压力,将注意跟踪后期库存是否会继续跟随走低。

铝市概述及操作建议:

世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示,今年1-2月期间,全球铝市小幅供应过剩9,500吨,2015年全年为短缺31.1万吨, 2月全球库存减少25,000吨,1-2月库存为363.6万吨,相当于23天所需,整体供需较去年大幅好转,支撑铝价上涨。

目前上游铝土矿和氧化铝供给有保障。随着氧化铝价格产能产量逐渐恢复,预计复产产能在4月中旬前将达到150-200万吨之间,而供应量的增加预计将于4月下旬开始显现,预计后期反弹空间不大。

目前电解铝盈利空间平均约在1000元左右,仍然认为在生产盈利窗口打开之后,电解铝企业陆续开始复产,且在产企业利润增长,超额完成任务,预计电解铝供给将逐渐释放。但在贯彻实施质量发展纲要2016年行动计划实施下,预计产能产量增长严格控制。新疆今年预计投产35万吨,释放速度趋缓。

但国际铝业协会(IAI)周三的数据显示,中国3月原铝日均产量从前月的7.14万吨增加至8.45万吨,总产量从2月的207万吨升至262万吨,同比不降反增2%,使得供给压力增大,但因需求向好因此未给价格带来太大压力。同时铝水铝棒产量增加,铝锭的生产占比下降,将使得铝锭供给减少,库存或仍保持低位,使得期铝价格仍有支撑。出口短期不会受沪伦比价影响大幅减少,同时出口退税完全取消可能性不大,使得出口需求保持稳定。

宏观向好,需求数据纷纷好转,支撑价格上涨。但有铝材厂商反映5月订单不及3-4月,需注意需求旺季后供给产能释放对价格的压力。内外比价小幅回升,但进口敞口关闭给与价格上涨空间。

整体期铝仍呈强势格局,多单仍可持有,但目前12000元以上关口,套保盘陆续增加,追多注意止赢


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