0411通胀预期回落，关注油价对未来方向指引

华泰期货宏观大类日报20170411：通胀预期回落，关注油价对未来方向指引

昨日市场表现

（1）外汇市场：美元存支撑，汇率报告前谨慎
1、美元指数小幅回调0.12%至101.0（低于预期的非农报告影响+法国大选避险）；预计美德利差的扩大继续带来支撑，关注周五美国汇率报告对于未来方向的指引；
2、人民币震荡偏空，离岸收于6.9053，关注国内金融去杠杆下的压力释放以及美元反弹可能下的波动风险；；

（2）权益市场：美股延续高位震荡
1、标普500指数反弹0.07%；道琼斯工业平均指数反弹0.01%（低预期的非农报告+耶伦对经济的信心），关注政策不确定性带来的调整可能；
2、A股回落，上证-0.52%，深证-0.62%（周末证监会刘主席对监管趋紧的讲话，市场短期调整），未来对货币信用收紧背景下的负向冲击需提高警惕，关注波动率再次回升；

（3）债券市场：利率弱势面临扭转风险
1、10年美债利率持稳于2.366%（美联储主席耶伦讲话温和），美联储加息周期内期限将继续走平格局延续，关注美德利差的走阔对于美元的提振；
2、10年中债利率小幅反弹0.54%至3.321%（央行连续11天暂停公开市场操作），关注经济数据发布对于经济预期的影响，以及去杠杆可能加强背景下的债市调整；

（4）商品市场：延续调整
1、文华商品夜盘继续回落0.39%，其中黑色（焦炭-3.07%）和化工（PP-3.4%）领跌，工业品下跌0.58%。

大类资产关注点

随着美联储持续释放收紧货币预期，未来市场定价预计在目前美国政策不确定性（禁穆令、债务上限、税改等）以及欧洲政治风险阶段性缓和后再次计入货币的影响，利率短期维持的偏弱格局存在被打破风险，关注周五美国汇率报告对于美元未来走势方向的指引。此外需要关注通胀预期的变动，消息称沙特阿美董事会将在5月10日在中国召开会议，为7年来首次，关注油价未来的走向（短期强劲反弹后逆转的可能）。国内我们注意到近期金融监管加强趋势延续，或增加金融市场流动性风险，关注利率反弹的风险，一方面对于国内金融资产带来定价压力，另一方面人民币的压力可能短期并不强烈。