【豆沙包】翻不翻不重要：市场忽略的几张图

今天首先要感谢这个微信号，认为了一位读者，是我的校友和师兄，陈博士。师兄送给包子的书，已经收到，谢谢师兄的支持！包子会坚持写下去。

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包子今天可以交差了，因为指数真的在回调，相信长期关注包子的朋友们会明白包子一直以来的思路。然后大部分板块却调整到了可以尝试性买入的时点。市场，虽然处于熊市反弹格局，但确实没有三轮股灾的“千股跌停”和“千股涨停”的恐慌与亢奋，包子觉得，今天有必要重新审视这个市场、重新审视长期投资逻辑与短期的交易逻辑。

1、关于参与者结构：筹码概念

这个问题，包子在之前的微信文章里面，一直用“相对收益”和“绝对收益”在替代。包子在这里，需要将这个东西升级一下：当前存量与过去存量的核心差异在于：股票持仓集中度发生了很大的改变，而集中度在各种存量博弈的环境下，是非常重要的。

什么叫做股票的集中度呢？实际上就是锅架队持有的股票市值占比太高。包子确实没有经历过这种大规模的救市行动，但最近包子请教了很多国外回来的朋友，他们对于救市之后的集中度问题，有一定的经验。而且很多券商的大牛们，对于集中度的研究是很渗入的。

包子对股票集中度没有深刻研究，但是对于库存集中度是有研究的。在金融市场里面，集中度提升最直接的影响就是“现货溢价”表征，就是或许我们并不看好未来（预期实际上会改变），但我们对于现在的价格是看好的，因为货都集中在少数人手中，而这些人又不卖出，导致现在的价格会一直偏高。

如下图：假设经济本身不发生什么改变的话，价格就像下图这样变动。但，经济会随着这种“股指托底”、“周期托底”和“转型升级”获得重生，只要这个可以实现，就会改变这个走势。

我们当前交易在方框之内，价值线在下方，但因为集中度提升，使得价格表现出来是绿线，甚至更高也说不定（这个图，值得大家转发么？）。包子难过的是，好多人留言表扬包子，却不转发。

体现在股票市场，就是高估值，能够高位持续，但，确实无法系统性的提升价格，这就是慢牛的真正含义。

锅架队，持股偏高，且不卖出（包子很红色的做了这个结论，实在抱歉），锅架队只会调仓，在各个板块调整持仓，而不会做系列的净卖出行为（请大家允许锅架队做短线）。

那么体现在市场走势是怎么样的呢：两根阳线一根阴线（大概这么考虑吧），也可以三根阳线一根阴线（你也不要苛求包子这也知道）。但在节奏上，就是慢牛了吧。

2、关于主要驱动力：周期复苏与供给侧

市场，现在走的肯定不是国企改革的概念，也不是新兴经济的概念，走的就是周期复苏和供给侧改革的概念。

包子一直说过，包子看好周期性的短期复苏，但并不好看这个短期复苏对整个经济的长期利好，进而并不看好这个复苏对股市的利好。

一方面，周期复苏，完全就是在周期性板块里面轮动，而包子无法预判究竟明天轮到谁。

另一方面，周期复苏，不是成长复苏，就延续了这种病态，就跟治疗疾病的时候，止痛药所起到的作用是差不多的，你总不会以为吃了感冒药感冒就好了吧？

再次，有没有供给侧改革反而把产量给改高了？？？

如上图，分布是钢厂和矿山的开工率，包子只想问大家：供给侧改革还干不干？

还是上图，企业融资成本大幅提升，伴随违约不断涌现，这对经济的增长究竟是好还是坏？还有货运、电厂发电量等等指标，不一而足。

前面都是吹冷风，也确实有暖风。

水泥、螺纹、煤炭价格继续上涨，各个周期性板块欣欣向荣。。。。

3、我们应该怎么办

包子突然想起，包子在3月2日发的一篇文章《刻舟求剑还是守株待兔》（新读者可关注微信号，并回复“兔子”查看当日推文）。

其实有时候，包子真的特别愿意让大家相信，现在这个市场最佳的方式就是相对收益了，越着急越具有想象力，是越难在这个市场顺利的走下去。

乱市，真的，只有枭雄；

乱市，真的，草菅人命。

包子的策略非常简单：无论慢熊还是慢牛，包子坚信了相对收益的理念，在当前的市场；包子坚信了“股票集中度提升”的理念。

于是，其实就简单了，一切按照震荡来做。

所有的突破，淡定面对，低仓位持有不动；机动仓位在跌势中吸纳。

板块呢？

首先包子对于供给侧的传统行业，只做中游（具体理由请关注微信号，回复“供给侧”查看当日推文）。上游弹性按照事件驱动来做，比如今天的煤炭。

其次，需要坚守一个值得期待的行业、板块和主题。包子一直推荐体育、生物识别、4.0、智能家居，最近包子加入了智能物流（本质上属于4.0）。

守株待兔也好，刻舟求剑也罢，包子觉得翻不翻其实不重要。

做一个滑头，希望能够与各位一起生存。

最后还是要上这个图，虽然很无趣，但按照第一条（以及之前包子那个仓位公式），分析趋势交易者的举措的话，包子认为，又可以买一些了。

祝福大家、也祝福包子。

如果觉得包子说的东西有价值，请关注、转发，支持包子写下去。

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