铁矿石正在步入新的下跌通道

3月21日，铁矿石期货大幅下跌，主力合约（1705）收报687.5元，下跌28.5元，跌幅3.98%；远月合约（1709）收报605.5元，下跌34元，跌幅5.32%。

截至3月20日，普氏62%铁矿石指数报91.30美元，小幅下跌0.76%，此前的年内高点为95.05美元。由于国内铁矿石期货已成为业内标杆，因此，普氏指数更多的是跟随国内走势，预计今晚普氏指数会有较大的补跌，大概率是跌破90美元。

焦炭在钢材成本中的占比提升明显，自2月10日以来，焦炭1705合约不断上涨，从当时的低点1516元一直涨至3月20日的最高1919元，创年内新高。为降低焦炭成本，同时提高出铁量，钢厂必须采用高品矿进行冶炼，导致高品矿价格涨速远高于低品矿。62%与58%的铁矿石指数的价差从3月8日的12.8美元持续扩大，至3月20日，价差已扩大至19.50美元，创年内最高水平，这是铁矿石期货上涨的根本因素。

主要钢厂螺纹钢产量连续六周增长，从2月3日当周的234.45万吨增至3月15日当周的289.55万吨，期间增长55.1万吨，增幅23.50%。螺纹钢产量的持续增长表明市场的需求在上升，这同样也是有利于铁矿石的。

今年前2个月，房地产开发投资完成额累计同比增长8.90%，其中，住宅类同比增长更高达9.00%，而去年全年的增长也不过6.40%，这表明房地产市场的需求是在增长的，并且这个增速比预想的要好得多。不过，随着楼市密集调控的展开，房地产开发投资完成额能否有进一步的增长，还需要后面2个月的数据来验证。因此，这个数据对铁矿石的支持作用并不大，市场炒的是预期，投资者接下来会重点关注楼市调控的进度。这个恐怕就不利于铁矿石价格的上涨了。

汇率方面也支持铁矿石这种资源类进口商品上涨，人民币兑美元中间价持续贬值，从2月17日的6.8456走弱至3月21日的6.9071，累计贬值615个基点。人民币贬值有利于以人民币报价的铁矿石价格上涨。不过，受美元大幅回调影响，人民币继续贬值的空间并不大，上方或受限于6.9135，近期人民币可能会走强，从而在一定程度上削弱铁矿石上涨的动力。

从持仓量与价格的变动关系来看，今年以来，铁矿石1705合约每一次大涨都伴随着持仓量的大幅增长。然而，在3月16日的大涨中，持仓量却大减8.3万手，此后更是持续大减仓，至今已累计减仓约35万手。虽然价格也走出了三连阴，但跌幅并不大。目前持仓量仅有74.6万手，价格却高达687.5元。价量背离信号明显，或预示着价格仍有下跌空间。

从铁矿石1705合约日K线走势图上看，自今年1月9日以来的上涨趋势正面临严峻考验。上方初步形成732元的双顶结构，下方支撑是50%的回撤位635元。就短期形态而言，最近三个交易日的阴线已表明价格正在步入新的下跌通道，短期压力位720元。从形态结构上来讲，这一次下跌目标有可能是635元附近。

尽管铁矿石连续三天下跌，但远月合约跌幅更大，这表明近月合约更多受到现货价格坚挺的支持，在大幅移仓之后，近月的多头力量还是要强于空头的，预计日内或有较大的波动性，多头有能力随时拉起一波反弹走势。因此，第一，空头且空且珍惜；第二，建议空头重点考虑远月合约。