A股赚钱变容易了，还是变难了？

剔除2016年年初熔断机制匆匆落幕的冲击影响，2016年股市的表现基本上呈现出稳中有升的格局。与此同时，从当年股市的核心运行区域来分析，基本上处于2800至3300点之间反复震荡，全年股市波动率骤然下降，甚至达到近年来的新低水平。

进入2017年，就目前而言，股市依旧保持稳中有升的态势。但，前三个月市场的核心运行区域，却进一步收窄，基本上处于3100至3300点之间展开震荡的格局。换言之，年内股市波动区域还不到300点的空间，股市波动率进一步下降。

中国股市，曾经拥有“波动率高，投机性强，散户化程度高”的特征。然而，正因为具有上述的特征，中国股市往往被市场认为是非常不成熟的市场。但，随着近两年股市波动率的骤然下降，股市稳定性的持续增强，外界对中国股市的态度也发生了较大的改观。

实际上，从近期市场的资料统计，中国股市不仅达到了波动率大幅降低的要求，而且连证券账户资产量在50万元以下的中小投资者的比例也出现了显著性的降低。

据深交所的数据显示，与2015年相比，2016年证券账户资产量在50万元以下的受访中小投资者所占比例下降了7.4个百分点；受访投资者的平均证券账户资产量为51.4万元，相比2015年增长了14.2万元，涨幅约为38%。

换言之，经过这一年的时间，证券账户资产量在50万元以下的中小投资者的比例出现明显下降的迹象，而平均证券账户资产量却呈现出明显提升的趋势，这对市场来说，也是一个比较积极的信号。与此同时，也印证了市场逐渐往成熟的方向发展。

那么，对于波动率骤然下降、去散户化趋势愈发明显的A股市场，赚钱变容易了，还是变难呢？

“七亏二平一赢”是股票市场的一个长期定律。换言之，在股票市场中，胜者毕竟还是少数，而多数投资者还是难逃被市场淘汰的局面。不过，在此期间，股票市场的交易规则是否合理、市场游戏规则可否达到三公的原则，也或多或少影响到股市财富再度分配的过程，从而影响到多数投资者的盈亏状况。

自2016年以来，虽然股市处于稳中有升的局面，但随着股市波动率的骤然下降，市场齐涨齐跌的概率却逐渐降低，甚至呈现出局部性的赚钱效应。在实际情况下，市场往往处于权重板块发力冲关，而后歇息一段时间，之后再上演滞涨股乃至中小市值股票补涨的走势。然而，在此期间，若投资者把握节奏不好，则可能会处于“赚了指数赚不了钱”的状态之中。

由此可见，近年来，虽然股市指数有所回暖，市场运行重心有所上移，但市场节奏把握的难度却愈发艰难，心情浮躁的短期投机者，往往很难在这种市场环境下赚到钱。相反，对于稳健型且具有一定耐性的投资者，或在底部中长期布局的投资者而言，却可能会获得超预期的投资回报率，甚至跑赢同期市场指数的表现。

“稳中有升”，这是近两年市场的真实写照。其中，市场持续“求稳”，就颇显关键。对此，在波动率持续降低，稳定性持续增强的股市投资环境下，投资者的投资心态也尽可能稳健一些，少一些浮躁，少一些投机意识。这样，或许能够获得超预期的投资回报率。否则，因心态把握不好，频繁踩错市场的运行节奏，则震荡市场环境下，依旧难逃持续亏损的尴尬局面。

“抑制资产泡沫”，基本上为股市未来的运行趋势定了调。但，在IPO堰塞湖泄洪的压力下，提振股市投资功能也是相当关键的。由此一来，适度活跃股市的投资活力，又不至于股市的过快上涨，以维系股市投资与融资功能的均衡发展，这也许是未来市场发展的大方向，大趋势。