20170223美联储纪要不够“鹰”，金银先跌后涨

华泰期货20170223：美联储纪要不够“鹰”，金银先跌后涨

昨日金银市场在等待美联储纪要过程中回落，却因纪要最终鹰派不足而回补跌幅。支撑金银回落的理由：美国经济数据强劲，1月成屋销售年化569万户，超预期的554万户，显示出贷款利率的上升暂未能影响购房热情；而避险情绪上，昨日法国右翼勒庞的民调支持率回落（助理丑闻和中间派结盟），降低了欧洲政治风险。但美联储纪要公布后美元回落、金银反弹。纪要显示，若美国经济维持在较高增速上，美联储会相对快速加息，对于缩减资产负债表，美联储给出了“未来几次会议讨论”的时间暗示，总体纪要偏鹰派，但是由于未能给出3月具体的加息时间点，金银反弹显示出市场偏谨慎的态度。我们认为前期影响因素延续，在没有更多因素到来前金银保持震荡，关注特朗普未来政策的影响（2月28日国会新政演讲，3月13日预算规划，3月15日债务上限等），若刺激通胀预期进一步回升（目前短期通胀预期回升较快，费城联储2月未来10年通胀预期上升至2.31%，2016年同期为2.24%；而未来一年通胀预期上升至2.36%，2016年同期2.14%），则对金银带来压力。