情绪是撬动大盘的支点

前期沪指徘徊于3000点下方，且几次都是遇到3000点后即告下行，其中一个很重要的原因，是人们对于市场运行的大环境心存疑虑。沪指突破3000点，在没有量能配合的情况之下，更像是把3000点磨破了。是在没有大的利空的情况之下，大家对后市有了一致的预期，便很自然的突破了3000点。

然而在突破3000点之后走得却不顺当，究其原因，亦是情绪使然。存量博弈最怕存量杀跌。对于当前存量博弈推动的上涨行情来说，投资者最担心的也的确是存量筹码的杀跌，对于手握大量筹码的上市公司大股东和董监高等人员的减持，从个股层面都会引起不小的波动。本周，市场情绪从债转股的亢奋快速转向产业资本杀跌的担心（即便减持是被误读），这个变化也太快迅速。同时，外部环境的扰动增多，市场之前高涨的多头情绪便考验，尤其是在平台上轨突破无量的情形下，对是否有效突破形成了分歧，易引发多头内部阵营分化甚至出现倒戈。情绪不稳是本轮反弹以来市场的常态。而主力善于利用这种情绪的不稳定来达成自己的目的。波动的加剧一方面是有调整需求使然，另一方面主力是巴普洛夫主义者，培养市场每次下跌都能拉起来的预期之后，再做最后的收割。简而言之，情绪是撬动这个大盘的支点。

那么短期内还有支撑情绪的因素有哪些？从影响市场情绪的核心因素——资金面角度看，今后一段时间要注意几个变量：一是央行调节流动性的手段和规模是否有变化。二是市场对于债转股和MSCI纳入A股的预期。三是沪港通资金净流入的变化，“国家队二队”持有A股规模变化，融资余额的变化。四是产业资本减持和预减持的规模。

下周一CPI、PPI数据披露，下周五工业增加值、投资、消费等数据披露，从之前的PMI数据看，宏观经济的一些数据会有亮色。今天零售行业相对强势，除了它是防御品种以外，也在某种程度上代表了市场对下周数据的预期，CPI、PPI的上升会向零售领域传导。所以，我们在昨天《短期风险加剧 寻找避风港》一文中分析，后市能够有持续性的一条主线是通胀概念，在猪肉、维生素等已经接近尾声之后，若通胀全面起来，最为受益的是白酒、品牌中药、家电等板块，可以逢低吸纳。当然这种投资方向更偏向中线，不是激进的风格，适合稳健的投资者。