要日报|期货早盘建议20160408

贵金属：

美股2月中旬以来的反弹似有结束之势，美股昨日跌破20日均线，引起市场避险需求增加，VIX单日跳涨14.7%至16.2，但仍位于20之下，贵金属短线反弹。市场评论称由于对全球经济增长的忧虑，美股加大了下滑——“大空头”法国兴业银行分析师Albert'Edwards表示，近来美国盈利数据大幅下滑，投资者应该避免投资美国公司债。虽然风险资产近几周表现不错，其衰退指标开始亮起红灯。最新的美国全经济利润数据大幅下滑，全经济利润在没有衰退的情况下一般不会发生如此大的降幅，美国经济即将迎来一大波的公司违约潮。货币方面，昨日欧央行经济学家重启新刺激以及会议纪要释放不排除进一步降息可能性令欧元承压；而日元升至108之后，日本央行向市场释放干预信号也令日元短期升势放缓；非美货币对美元的向上修复有放缓迹象，美元继续下行空间料逐渐收窄。

结论：预计贵金属延续此前调整格局，维持震荡向下的判断，关注央行官员讲话。

现货市场：上海现货市场电解镍报66500-67800元/吨，其中上海市场金川镍报在67550，俄镍报在66700附近。
中期逻辑：上周，镍进口出现机会，本周，镍进口现货进口机会维持，不过盈利较小，但对进口依然具有促进作用；3月份数据显示，中国镍铁产量有一定的增加，但因受限于镍矿进口，预计4月份镍铁产量环比或回落。但限制镍价上方空间的因素依然不变，即镍价进入7-8万元/吨的区间之后，中国镍铁产量的可能恢复以及印尼镍铁产量的增长将成为中期矛盾的主导，限制镍价上方的空间。
短期逻辑：短期镍市场主要受到印尼新增7万吨/月镍铁产量的预期压力，不过，我们跟踪数据显示，印尼投产镍铁项目主要是不锈钢配套项目，因此对镍价的压力有限。镍进口出现机会，俄镍对金川镍价差扩大，短期会造成压力，但预计不大。
结论：7日日内和夜盘，镍价处于区间震荡之中；国内镍矿价格继续上调，整体上会挤压国内镍铁冶炼企业后期积极性，但短期镍铁价格缺乏连续上调的基础，这使得镍价短期上涨、下跌空间均难以打开，所以短线镍价料整体继续以盘整的格局呈现。而中期方向上，镍价底部构筑特征依然较为明显，所以大的操作上，依然是逢大跌买入，但因短期走势以震荡形式呈现，所以十分忌讳追涨杀跌。