解密私募之二：趋势交易为什么会离场？

包子之前专门写过一篇文章，浅尝辄止的谈了私募盈利的来源，说的比较浅显，以后有机会包子会继续谈这个话题。

其实今天的市场，看起来冷冷清清，指数窄幅震荡，但实际上市场处在一个相对强势的整理区间，KST指标首次出现买入信号，涨停板个数稳定上行，指数尾盘强势收复失地 等等。

上图是今日涨停板个数的变化情况，实际上真的超级明显，市场在强势横盘整理，如果参考KST指标的多头信号、趋势突破等，实际上趋势跟踪者应该非常自信的持有头寸！

但是如果包子告诉你，有部分趋势跟踪止损了，您信么？

如上所示，包子认为趋势跟踪者最容易被减持的交易日为：2016年4月1日。

主要理由如下：

目前市场分为绝对收益者（主要是资产管理产品、阳光私募产品、相对专业投资者、大户）以及相对收益者（公募基金、普通散户）。

当前市场核心逻辑是：存量博弈。

存量博弈的含义就是：相对收益战胜绝对收益。因为，指数大涨或者大跌，空间不会特别大，存量资金做相对收益，持有不动即可！不会亏太多，而无增量的条件下，整个市场是缩水的。

谁亏钱？绝对收益的亏钱。

理一下绝对收益的组成：大户和资管产品（基金公司专户、券商资管和私募）。

去年第一轮股灾已经干掉了大户，第二轮股灾干掉了券商资管，第三轮股灾干掉了很多私募。

2015年3-6月是阳光私募产品成立的高峰期！（这个数据包子下次补上）

一般阳光私募的清盘线是0.8，当前情况来看，大部分私募处于清盘线附近，经不起折腾了。

所以现在的市场环境下，一定要形成明确突破之后，绝对收益才会进场，而且一定是右侧进左侧出！

那么问题就会有两个情况发生：

（1）趋势形成之后，持续性不强。

（2）趋势运行的过程中，很容易盘中V型反转，形成绝对收益与绝对收益的接力赛。

（3）盘中要么强势整理，要么大幅下跌（涨跌幅呈现后尾特征，就是波动比较剧烈）！

同样的道理来分析当前趋势交易者（主要是做绝对收益的私募）离场的清洁：

按照当前平均仓位30%的预估（部分私募在10%），净值在清盘线附近徘徊的产品，占比非常高（具体数值包子明天尽量补充上，想看续集的读者请先关注本微信号），跌幅大于5%，其实都会触发预警平仓线，会存在风险金不足的情景。

因此，你会发现，要么跌幅小于3%的很多，要么直接盘中跌幅大于6%。

中间值，较少。但，换一个角度来说。

存量博弈既然要绝对收益亏钱，那么，V型反转就显得比较合理：死道友不死贫道！

只有这样，才会有胜出的私募基金。

金融市场，就是这么残酷。

最后说一句股市策略：持有！持有！持有！

预知后事如何，且听包子下回分解.