股市短期难现大涨行情

去年10月以来，两融余额的阶段高点9766.79亿元是在2016年11月30日创下的，此后数额节节回落，今年1月10日以来更是迎来9个交易日连降，特别是在1月16日单日回落逾176亿元，使得两融余额出现断崖式下跌。1月20日沪深两融余额收于8921.40亿元，两融余额创下2016年10月12日之后的阶段新低。

图一 两融余额走势 单位: 亿元

在两融余额见顶的同时,沪指从去年11月30日最高触及3301.21点之后就开始连续回落，截至1月23日收盘,沪指报3136.77点，涨0.44%，重新站上20日线。成交量同比昨日出现小幅放大，两市共成交金额3317亿元，资金流向显示主力资金今日续净流出58亿元，表明投资者依然对反弹的延续性担忧，春节前市场出现大涨的可能性很弱。从上证指数周线走势图上观察,截止今日收盘后,指数暂时突破了自去年12月初以来的下跌通道,但一来突破的有效性仍有待确认,二来上方仍面临3189点的短期压力,短期继续上涨的动力并不强。

图二 上证指数周线走势图

不过,每周仍在交易的投资者(即活跃投资者)数量大幅上升，数据显示,截至1月13日当周,活跃投资者数量为1509万人,较之前一周的1355万人有较大的增长。这表明市场热点不断,投资者倾向于短线高抛低吸，搏取结构性上涨的行情。

图三 活跃投资者数量 单位: 万人

个股方面，陕国投A、国投电力和工商银行在1月19日的融资净买入额最高，分别为1.24亿元、9065.94万元和6988.55万元，用友网络、京东方A和青岛啤酒的融资净偿还额居前，分别为2.20亿元、1.41亿元和9730.33万元。

图四 近期融资余额大幅上升排名前五的个股