商道论市：夜盘及12月30日期货交易策略

1.商道论市日评：铜价未来展望

　2017年全球铜市供需维持“紧平衡”态势。虽然全球铜表观库存水平偏低背景下，上游铜精矿的宽松预期收紧，为2016年四季度多头阶段性炒作提供素材，然而中国铜产业在供给侧改革压力较小，铜冶炼产能在2016年维持扩张，大型冶炼商的铜精矿加工费仍有利可图，中国铜产量料维持较高增速。2017年铜价快速上涨趋势难以为继，大牛市并未真正来临，因中国经济反弹难以持续，境外消费提振有限，高铜价会刺激铜矿和废铜的供应，供需矛盾并不突出。2017年，铜价或先涨后跌，先涨的逻辑是地产投资的滞后效应在明年的提振及补库的支撑；回调的逻辑则是消费支撑的转弱，供应在高价下的增加令显性库存逐步累积，价格需回调令供需重新匹配。2017年开始，由于新增冶炼产能的投放和铜精矿后续产能投放不足，铜精矿相对冶炼产能便出现较大的短缺情况。铜精矿供应直接限制精炼铜的产量。2017年全球精炼铜供需基本平衡，但是2018年便开始出现缺口，2019年缺口快速扩大。

【操作建议】沪铜1703合约实现日线3连阳，但涨幅较过去2个交易日明显收窄，终盘收于45810，46000整数关口附近出现较重抛压，日线上，上方下降趋势压力线压制铜价进一步上行。昨日提到：“铜在45000附近获得支撑继续向上考验46000压力的可能依然存在，同时不排除行情有反复”。目前铜1703合约下方支撑45100，上方压力46700，建议按45100-46700震荡对待。

2.商道论市日评：镍后期按84800-88500对待

12月28日印尼矿业协会要求政府允许出口低品位红土镍矿。印尼尝试限制金属矿产品出口以促使当地矿业公司建设冶炼厂，刺激本国矿产品加工业。然而，在受到采矿业反对后，政府也做出了一些让步。协会已经要求政府在未来3-5年内允许每年出口2000万吨低品位红土镍矿的出口配额。矿业及能源部长上周对路透社表示印尼将考虑在一定条件下允许矿产品出口，包括镍矿及铝土矿。

【操作建议】镍1705合约今日下探回升，收出三连阳，尾盘报收86350。昨日提到：“夜盘下冲可买涨”。镍价在84800位置构成行情支撑，内盘强于外盘，显示出国内资金的做多意愿；上方压力88500。后期整体操作建议按照84800-88500区间对待。

3.商道论市日评：沥青下打后回升，支撑2670

受益于国际油价重心抬升以及国内沥青货源偏紧支撑，近期国内多个区域继续上调沥青出厂价。同时由于临近年底，华东、华南、西南等地的公路项目赶工收尾，对于沥青的需求仍较乐观，南方市场供给偏紧态势难改，大部分炼厂库存处于低位水平。这也推动沥青期货人气爆棚，连续两日涨停，强势异常。不过据悉金陵、温州等炼厂元旦之后沥青产量将逐步恢复,资源短缺局面将有缓解,不过短期炼厂供给与需求相比仍显不足,沥青价格将保持坚挺。华南市场,需求旺盛,但供给不足,炼厂优先保供重点工程,可零售的资源有限,预计资源紧张局面或持续至元月中上旬。

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【操作建议】沥青1706合约今日下打2670后回升，多空争夺激烈，继续呈现增仓上行局面。沥青虽已三连阳，但依然存在继续上行动能。多头意犹未尽。后期操作建议2670之上逢低买涨，多单思路对待。

4.商道论市日评：甲醇按2770-2910区间对待

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江苏盛虹和常州富德MTO投产消息不绝于耳,但华东港口价格并未大幅跳涨。目前港口可售货源偏紧,据悉进入下旬两家多在其他区域收货而非华东港口和外盘。后期两家装置稳定生产的话,将需要大量采购原料,无疑是一个利多因素。

河北、山西、河南的多数装置依旧减产、停产中，预计短期难以恢复；内蒙、陕西价格较高，成交不佳，库存略有增多，但依旧处于低位；华南港口因下游开工低位，对甲醇需求较差，加上船货到港，库存上升中。临近年底，下游备货，预计后期国内甲醇社会库存依旧处于低位。

【操作建议】甲醇1705合约昨夜向下冲击2800支撑，盘中2815位置止跌回升，今日上冲2900未果后承压下行，尾盘收于2849，十字收盘，资金呈流出状态。早盘提到：“今日整体行情按2810-2910区间对待”。甲醇此处展开震荡，后期下方支撑放在2770，上方压力依旧关注2910。

5.商道论市日评：豆油继续承压7050，空单滚动进行

美国农业部公布，最近一周出口检验美国大豆1，710，188吨，接近140-180万吨的预估区间高端。此外，天气预报显示未来巴西北部地区将迎来更加温暖干燥的天气。目前巴西大豆正处于成熟期，易受干燥天气影响。不合时宜的高温天气可能导致巴西大豆减产，并进一步加剧全球大豆供应紧张的情况，提高植物油及饲料生产商购买豆粕的成本，或迫使其改用其他替代性谷物。

【操作建议】豆油1705合约今日继续承压7050展开震荡，尾盘收于6996，十字收盘，符合早盘提示的做空思路。早盘提到：“豆油依旧承压7050，冲高空单可逢高参与”。后期操作继续关注7050压力，国内豆油走势强于国外。空单滚动进行。

6.商道论市日评：菜粕继续按2300-2380震荡对待

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短期市场来看，沿海地区菜籽以及菜粕库存好转，开机率明显回升，短期供应紧张的形势已经有所改变，菜粕短期存在一定的压力，期价展开回调下挫，不过，目前进口成本偏高，菜粕现货报价平稳，相对于豆粕以及DDGS走势相对较弱，中期菜粕现价继续下行空间有限，而菜粕期价明显贴水，中长期需求形势向好，在此情况下，我们不宜对弱势的期价过分杀跌，建议谨慎，中长期仍建议寻找逢低买点。

【操作建议】菜粕1705合约昨夜高开下行，下冲2300获得支撑后震荡，今日期价全日运行2300-2350之间，尾盘收于2336，资金呈流出状态。后期操作依旧建议按2300-2380震荡对待，逢高抛空，逢低吸多。

7.商道论市日评：白银如期大涨，夜盘下冲继续买涨

当下还值得关注的基本面：欧元危机尚未解决、英国脱欧刚刚开始、美国前进方向扑朔迷离，在这个多事之秋手握具有永恒价值的黄金白银才能稳定军心，从容应对经济风暴。此时德国的黄金“返乡”速度也明显快于原计划，这可能是在释放一个信号-除了德国，欧洲的其它国家，如奥地利和荷兰，也在把自家黄金储备从海外运回。有评论分析称，这释放了一个信号，即各国央行正在为金融危机和原材料危机做准备。还有一点是我们一定要关注的，就是在强势美元的节奏下，很多国家和美元挂钩的货币，都在被动的贬值，这毫无疑问就是对这些和美元挂钩的货币的国家的打劫，那么这些国家现在加紧时间储存黄金，让人不由的联想到，金本位时代，如果美元过快的上涨，和美元脱钩，重回金本位似乎只是唯一的选择。

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【操作建议】白银1706合约昨夜在4020位置获得支撑后震荡上行，盘中再次站上4050后展开向上攻势，盘中最高4102，尾盘收于4087，资金多以短线为主。如我们昨日所说---白银上破4050，虽未站稳急拉，但短期白银止跌，后期进入向上走势段的可能增加，下方4020位置构成行情支撑，建议多单逢低参与。今日白银上行，给多头打开向上做多动能，夜盘若下冲继续买涨，多头向上思路对待。

8.商道论市日评：白糖夜盘下冲继续买涨

前期糖厂大范围开榨，利空市场，白糖展开下跌走势，此轮下跌已跌近800点，年关将至，后期市场炒作年底补货的可能增加，从而构成市场利多因素。但同时市场货源较多，将对糖价构成一定压制。

【操作建议】白糖1705合约昨夜在6710位置获得支撑后震荡上行，今日早盘后急剧拉升，盘中最高6833，尾盘下行，报中阳收于6787。早盘提到—继续关注6710支撑，若支撑有效行情将继续上扬。夜盘依旧需要关注6710支撑作用，多单继续防守6710逢低参与，同时关注6830附近存在的短期压力。

9.商道论市日评：PP按9000-9360震荡对待

　国际市场：昨日PP美金市场出现弱势整理，均聚价格在1030-1060美元/吨，下调10-20美元/吨。期货虽走低，但贸易商信心较好，多持挺价心态，暂无大规模降价意向。

　　国内市场：石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑有所减弱。下游工厂谨慎观望。今日预计华北市场拉丝主流价格在8800-9150元/吨，华东市场拉丝主流价格在9000-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨，均出现不同程度的下调。

【操作建议】PP1705合约均线系统来看呈现多头排列，5日均线支撑力度增强。期货盘面资金呈现流入态势，05合约多头空主力减仓为主，其中多头主力减仓幅度略大， 操作建议：5日均线支撑增强，可尝试在9000附近逢低买涨，短期注意9360抛压。