观点致胜：大秦线检修会继续助推煤价上扬吗？

观点：大秦线检修会继续助推煤价上扬吗？
四月份，每年一次的大秦线春季集中修即将拉开序幕。煤炭紧张之时，大秦线检修对煤市影响较大。往年，北煤南运主要依赖于大秦线，一旦出现风吹草动，煤炭市场就会出现波澜，煤价会出现快速上涨。今年以来，港口库存低位，部分煤种缺货，产地复工率低，致使煤价上涨。近期海运市场持续反弹，预示下游采购热情有所提高，那么接下来大秦线检修会继续助推煤价上扬吗？

◎内蒙古煤炭交易中心：

首先，目前铁路运输已经不再是煤炭运输的瓶颈，蒙冀铁路、大秦铁路及朔黄铁路运输并不饱和，铁总扩大运费自主权也是市场竞争效应的结果，大秦线检修对煤炭进港量的制约作用已经被弱化。

其次，进入三月份环渤海四港库存总量持续回升，截至3月28日总量为1134.6万吨，较3月初累计上涨350万吨左右，涨幅达44.87%。虽然环渤海四港目前库存总量仍处低位水平，但对三月份价格支撑力已经减弱，而大秦线检修难以弥补这样的支撑效果，再加上天气转暖，供暖期即将结束煤炭价格上涨的基础被动摇。

◎张鹏程（格林大华期货）2016年大秦线检修的效果有可能大大减弱。首先，铁路运量大幅减少，货运整体宽松。根据运销协会数据，1-2月份累计完成煤炭运量5.13亿吨，同比减少6300万吨，下降10.9%。煤炭企业限产和需求的萎缩导致铁路煤炭发运一直低迷。其次，铁路运力过剩越发明显。2015年，晋中南、蒙冀铁路相继开工，加上朔黄铁路，运力接近11亿吨。而15年下水煤仅6.2亿吨，运力已过剩。再次，铁路竞争导致大秦线不再是运输瓶颈。由于运力过剩，神华顺应市场形势，主动放开铁路给蒙煤，导致走朔黄线日分流近10万吨，大秦线已无法满负荷运行，秦皇岛常备库存预计也将从600万吨，降至400万吨。从以上几点看，大秦线已不具备满负荷运行条件，作为煤炭运输的瓶颈已经减弱，预计检修对煤炭供应影响较小。

三月最新数据显示，主产地产量恢复最慢的山西省，产量和销量均有所增长。而电厂日耗开始下降，船舶数量开始下降。港口库存逐渐增多，后市压力较大。4月份各电厂检修，需求进入淡季以后，供应将不再紧张，煤价上涨动力减弱。

◎佟姝（国电燃料秦皇岛分公司）：这个问题，我们来让数据说话吧！15年秦皇岛场存从最高860万吨，下滑至最低329.5万吨，这个低值在近几年是不可想象的，即使大秦线检修期间，也不曾低于400万吨。无独有偶， 15年大秦铁路的货物运输量完成39,699万吨，同比减少11.82%，远低于4.5亿吨目标。以往大秦线日均运量在120-130万吨之间，检修期每天4小时开天窗会影响20-25万吨的运量，也就是检修期在100万吨左右，15年日均运量在108万吨左右，而16年1-2月份，日均运量在90万吨左右。现在面临的已经不是吃不动的问题，而是吃不饱的困境。

◎李华杰（上海煤炭交易市场）：4月6日至4月30日大秦线将开天窗进行检修，期间每日9:00-12:00进行维修。以往大秦线的检修对煤炭市场影响较大,但是从去年开始两次大秦线检修对煤炭市场影响非常微弱,今年的大秦线检修依然不足以推动煤价的上扬。

一、供需两弱，大秦线运量大幅下降：2016年1-2月大秦线运量5438.6万吨，同比减少1579.8万吨，同比下降22.5%。1-2月日均运量90.64万吨，不仅较去年同期大幅下滑，就是较去年4月大秦线检修时的日均102.1万吨，也下降明显。加之准池线、蒙冀线等铁路投运后与大秦线分流货源。

二、耗煤淡季，迎峰度夏前夕电厂检修增多：进入四月份，传统用煤淡季来临，同时电厂检修增多，电厂耗煤较前期将有减少。截止3月27日，沿海六大电厂库存1146.2万吨，较去年同期下降175.1万吨，但是日均耗煤54.8万吨，较去年同期下降7.9万吨，可用天数几乎没有变化都在21天左右，电厂拉运及补库积极性不高。