商道论市：12月20日期货交易策略

1.商道论市日评：铜夜盘45000附近可逢低买涨

上周LME铜库存增加44%或94,000吨，多数来自亚洲。上海期货交易所铜库存增加9%。铜价下跌的原因是此前的长期上涨令投机客进行获利了结且美元走强。美元上涨令以美元计价的期铜对持有其他货币的买家来说变得较为昂贵。

今日铜价继续下挫，近年末持货商加大出货力度，抢跑道积极调价现铜贴水，以求成交，无奈市场响应者寥寥，现铜贴水一路扩大，平水铜与好铜以及湿法铜依然各自存在百元以上价差，年末特征日渐趋重，销售愈发困难。秘鲁财政部长周五在广播中称，将加快铜生产进度，以便抓住铜价上涨的良机。

【操作建议】 铜1702合约今日击穿46000，尾盘收于45630。今日早盘提到：“今日将击穿46000，向下寻找45300附近的中期支撑效果。45300将可能成为本轮震荡下行的目标位，届时注意多单操作”。后期密切关注45000之上的逢低买涨机会。

2.商道论市日评：镍93000之下逢低买涨

世界金属统计局（WBMS）12月14日发布的数据显示，2016年1-10月全球镍市场呈现供应短缺，表观需求超过产量5.71万吨。2015年全年，计算出的供应过剩量为7.35万吨。10月底时伦敦金属交易所（LME）报告的镍库存较2015年底时少了7.78万吨。2016年1-10月的精炼镍产量总计150.82万吨，而需求量为156.53万吨。期间，全球的镍矿产量为169.64万吨，较上年同期低了8.34万吨。由于增加了来自印尼的镍生铁进口和来自俄罗斯的镍金属进口，中国冶炼/精炼镍产量同比下降了3.54万吨，而表观需求量同比增长了5.5万吨。期间，全球镍的表观需求量同比增长了10.49万吨。2016年10月份，全球冶炼/精炼镍产量为15.88万吨，而消费量为14.35万吨。

【操作建议】镍1705合约今日震荡后尾盘下打，收于93390，继续向下寻找支撑。早盘提到：“镍整体位于92500-96500区间震荡，建议按照区间操作思路对待，多单等待93000附近逢低入场机会”。将镍1705震荡区间下边沿位置放在92000，后期93000之下密切关注逢低买涨机会的到来。

3.商道论市日评：沥青如期上行，回调继续逢低买涨

最近国内主要沥青厂库存降至26%，环比继续下降，长三角及华南地区需求较好，价格上行，贸易商提货积极性较高。北方主要沥青厂库存降至30%，整体库存水平偏低。上半年累积的社会库存已在很大程度上被消耗，整体库存较低是现货上行的推动力。

【操作建议】

沥青1706今日上破前期高点，盘中最高2616，尾盘收于2576，资金呈流出状态。早盘提到：“沥青1706最新周线支撑2450。建议多单防守2450逢低参与，多单思路对待”。后期操作依旧可参照周线2450支撑等待2500附近逢低买涨机会，多单滚动进行！

4.商道论市日评： 甲醇下方目标2650

上周甲醇1705合约伴随1701合约的多逼空走势，上涨到3000位置，后展开调整，伴随逼空走势进入尾声。行情展开向下走势。基本面的下游接高价货源意愿偏差成为本轮向下的基本面主要原因。

【操作建议】甲醇1705合约今日承压2930展开向下走势，尾盘触及跌停位。上周提到：“甲醇1705合约伴随1701合约的的逼空走势，抵达前期我们提到的3000元位置，下游对于高价货源抵触心理增强，加之前期空头被打强平数量增加，逼空行情或进尾声。后期行情转震荡的可能增加。目前甲醇1705最新分界线2930，行情若向下击破2930可能宣布行情短期进入震荡走势阶段”。早盘提到：“上周五夜盘甲醇下破2930位置将行情带入向下震荡阶段，建议空单在3000之下逢高参与，下方支撑关注2830”。

今日甲醇向下击穿2830，向下空间继续打开。目前上方压力2900，建议2900之下继续逢高空单参与，下方目标转移至2650位置。

5.商道论市日评： 豆油继续关注7050支撑

进入第四季度国内油厂豆油成交较好，较以往月份有所放量，豆油库存持续下滑，且下降速度有所加快。从近期来看山东和华南地区豆油成交放量，豆油商业库存量明显下降。，部分油厂也开始加大力度销售包装油，各大油厂包装油的优惠政策相继出台，大部分贸易商囤积了较多的包装油，笔者预计接下来的一段时间豆油库存还会进一步下降，将提振国内豆油市场价格。

【操作建议】豆油1705合约今日上破7280后上冲至7348，下午下破7280平台支撑后尾盘收于7216。技术上：7050位置未破，周线7050支撑尚在，建议多单防守7050继续逢低操作。依旧建议逢低吸纳为主，等待7100附近买涨机会。暂时短线思路对待。

6.商道论市日评：菜粕多单防守2385逢低参与

近期国家环保组进驻广东后导致豆粕开机率因环保要求而出现大面积企业停机，短期内难以恢复，而且停机的企业数量将随着事态的发展而进一步增加，这对本身现货紧张的豆粕市场构成利好。目前正处于饲料厂节前开始备货的时候，市场表现也是相对敏感。

进入12月份，我国进口油菜籽到港数量将因9月份中加贸易达成共识而逐步增多，目前国内偏紧的菜粕供应面也将发生好转，所以对价格也构成压力，尤其是本身价格偏高的北方地区。不过由于油菜籽到港数量将从12月中旬左右才逐步增加，所以菜粕供应面恢复也是个渐进的过程，价格的压力显现也将有个渐进的过程。目前广东环保问题对富之源及湛江中纺菜籽压榨线未产生太大影响，沿海地区油厂开机率将继续回升，但是由于之前油厂预售较多，未执行合同较大，大多数油厂当下以执行合同为主，华南地区油厂菜粕仍处于无库存状态。

【操作建议】菜粕1705合约全日震荡，尾盘收于2429，资金多以短线为主。目前周线支撑2385，建议多单防守2385逢低参与，短期不建议追买操作，回调介入。

7.商道论市日评：白银按4050-4200震荡对待

上周美国联邦公开市场委员会（FOMC)发布政策声明。如市场预计，美联储宣布将联邦基金利率上调至0.5%至0.75%的区间，即加息25个基点。市场受此提振，美元指数节节走高。美元最近两日今日震荡，白银维稳。美盘白银位于15.80-16.70之间震荡。

【操作建议】

白银1706合约今日窄幅震荡，回归短线操作思路，短期操作关注4050-4200区间，日内参与。美元指数目前强势前提下，白银难以扭转颓势，但鉴于美元后期走势的不确定性，不建议白银此时做长线考虑，建议日内短线思路对待。

8.商道论市日评：白糖逢高空单思路对待

糖协公布的产销数据显示，截至11月底全国累计产糖64.89万吨，销糖率43.17%，甜菜糖有明显的增产情况，甘蔗糖方面11月份尽管开榨糖厂比去年同期减少，但出糖率提高了0.97%，产糖率远高于去年，此外甘蔗糖新糖的销售良好。由于今年春节来的比较早，因此春节备货也提前进行，这也曾在前段时间造成的供应紧张的局面，目前则供需相对平衡。巴西方面目前已经提前锁定35.6%的17/18年度的出口糖价格。印度方面10-11月糖产量同比增加17%，因北方邦提早开榨，大大缓解了此前的国内供应问题，不过印度糖协预计16/17年度的产量仅为2340万吨，同比减少约7%。泰国方面，该国制糖公司（TSMC）主席表示甘蔗甜度较上一年下降，预计泰国甘蔗产量较15/16年度下降300万吨。

【操作建议】白糖1705合约今日低开于6880后全日震荡。尾盘收于6864，资金呈流出状态。前期提到：“国内主要产区糖厂已基本全部开榨，市场货源供应开始增多，1月份后下游开始春节备货。鉴于目前开榨糖厂增多，现货供应充足，短期又是春节备货真空期。市场因素利空糖价。昨夜白糖震荡上行，短期难改羸弱局面”。

白糖1705合约上方中期压力7000，短期压力6900，建议空单凭借压力逢高参与。空单思路对待，下方不设定目标区域。

9.商道论市日评：PP1705下破9460，向下寻找8800

前期丙烯甲醇价格上涨，对PP成本支撑走强，下游行业短期需求较好，再加上新增产能投放受交通运输影响未对市场造成供应压力，整体库存仍处在偏低水平，市场报价相对坚挺，基本面配合技术指标提振期货价格走高。伴随甲醇逼空结束，进入向下阶段，PP这个尾随者也伴随甲醇进入向下局面。前期提到美元加息影响依旧很大。

【操作建议】

PP1705合约今日向下击穿9460，顺畅周线向上走势结束，进入向下寻找8800支撑的走势段，建议空单9460下方逢高参与，多单等待下打8800附近到位再做介入。