商道论市：今夜及12月19日期货交易策略

1.商道论市日评：铜继续震荡，关注45300入多机会

Turquoise Hill资源公司（Turquoise Hill Resources Ltd）近期称，在与中国和蒙古国政府谈判后，该公司已恢复了其蒙古奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）铜金矿精矿石出口。该公司称，其将通过一条中蒙边界的煤炭和精矿运输通道来向中国出口铜金矿石。该矿生产并未受到此前暂停矿石出口的影响，预计未来数周将恢复向中国出口铜金矿石。

【操作建议】铜1702昨夜上冲47000后今日日内再次向下调整，再次展开向下考验46000短期支撑之势。昨日提到：“短期操作依然建议46000附近逢低买涨操作”。在46000未破之前，短期多单应防守设置46000，滚动进行，行情若向下击穿46000，注意45300附近的中期支撑效果。45300将可能成为本轮震荡下行的目标位，届时注意多单操作。

2.商道论市日评：镍94000附近逢低参与多单

鉴于今年稍早菲律宾暂停八座镍矿作业，并且有可能再关停17座，因此中国必须找到新的镍矿石供应资源。菲律宾关停镍矿合计将占到该国去年镍矿石产量的一半以上。未来几个月，菲律宾迎来雨季料亦冲击对华出口。今年1-10月，中国镍矿石进口量为2,620万吨，同比减少12%，而矿石库存也接近五年低点。

新喀里多尼亚镍矿商已经申请提升面向中国的镍矿石出口量，新喀里多尼亚是全球第五大镍矿石生产国，该国主产红土镍矿，此种矿石较受中国冶炼商青睐。此举为弥补菲律宾的供应缺口。

【操作建议】镍1705上午震荡上行在96600位置遇阻后下午回落，尾盘收于95280。镍1705最近多次打至94000及其下方，悉数收回。伴随中期均线上移94000将构成中期支撑，建议多单选择94000附近及其下方逢低参与。逢低多单思路对待。

3.商道论市日评：沥青先扬后抑，短期难改震荡

上周国内主要沥青厂库存降至26%，环比继续下降，长三角及华南地区需求较好，价格上行，贸易商提货积极性较高。北方主要沥青厂库存降至30%，整体库存水平偏低。上半年累积的社会库存已在很大程度上被消耗，整体库存较低是现货上行的推动力。

【操作建议】沥青1706今日先扬后抑，盘中最高2550，尾盘收于2484，短期上方压力盘显现，但鉴于周线支撑2300位置，2300不破大级别向上走势不变。前期提到的2500下分批入多思路做下修正为2400附近逢低参与多单。继续多单思路对待。

4.商道论市日评： 甲醇成功到达目标3000，逼空大戏或进尾声

华北、河南、京津唐一带雾霾天气越加严重，河北、河南、山西等地甲醇企业不同程度的停产、限产，使得甲醇开工率下滑明显。西北凯越、神木装置意外故障，部分烯烃配套甲醇装置减产，使得甲醇供应更加偏紧。前期因国外甲醇装置停车检修，外盘价格偏高影响，港口进口货源偏少，导致华东港口库存量下滑明显。港口地区短期内暂无大幅增长之势，当地烯烃虽有降负生产，但市场现货量偏紧，且近期华东地区即将投产的两套烯烃装置陆续外采，预期市场心态偏好，库存短期内仍将维持低位水平。但下游企业在目前价位接受程度较差。

【操作建议】甲醇1705合约伴随1701合约的的逼空走势，抵达前期我们提到的3000元位置，下游对于高价货源抵触心理增强，加之前期空头被打强平数量增加，逼空行情或进尾声。后期行情转震荡的可能增加。目前甲醇1705最新分界线2930，行情若向下击破2930可能宣布行情短期进入震荡走势阶段。后期操作建议短线思路对待。不建议再做追多操作。

5.商道论市日评：豆油日内前高遇阻，先扬后抑，关注7050支撑

进入第四季度国内油厂豆油成交较好，较以往月份有所放量，豆油库存持续下滑，且下降速度有所加快。截止12月14日国内豆油商业库存约在92.5万吨左右，较上周96.8万吨约下降4.3万吨左右。从近期来看山东和华南地区豆油成交放量，豆油商业库存量明显下降。而且广东地区近期环保检查停机油厂居多，虽然有传闻说各大油厂只要签订环保协议书就可以在12月15日至18日之间开机生产，但笔者了解到广东地区大部分油厂还未签订环保协议书，油厂开机生产情况仍不明朗，这将使得该地区豆油价格居高不下，涨幅也将大于其他地区。另外，部分油厂也开始加大力度销售包装油，各大油厂包装油的优惠政策相继出台，大部分贸易商囤积了较多的包装油，笔者预计接下来的一段时间豆油库存还会进一步下降，将提振国内豆油市场价格。

【操作建议】豆油1705合约今日先扬后抑，上午冲击前高遇阻后下午下滑，尾盘收于7158。技术上：7050位置未破，周线7050支撑尚在，建议多单防守7050继续逢低操作。依旧建议逢低吸纳为主。注意前高位置的短期压制。

6.商道论市日评：菜粕震荡偏强，2400之上逢低买涨

近期国家环保组进驻广东后导致豆粕开机率因环保要求而出现大面积企业停机，短期内难以恢复，而且停机的企业数量将随着事态的发展而进一步增加，这对本身现货紧张的豆粕市场构成利好。目前正处于饲料厂节前开始备货的时候，市场表现也是相对敏感。

进入12月份，我国进口油菜籽到港数量将因9月份中加贸易达成共识而逐步增多，目前国内偏紧的菜粕供应面也将发生好转，所以对价格也构成压力，尤其是本身价格偏高的北方地区。不过由于油菜籽到港数量将从12月中旬左右才逐步增加，所以菜粕供应面恢复也是个渐进的过程，价格的压力显现也将有个渐进的过程。目前广东环保问题对富之源及湛江中纺菜籽压榨线未产生太大影响，沿海地区油厂开机率将继续回升，但是由于之前油厂预售较多，未执行合同较大，大多数油厂当下以执行合同为主，华南地区油厂菜粕仍处于无库存状态。

【操作建议】菜粕1705合约昨夜在2400获得支撑，今日盘中最高2458，下午在外围商品下跌影响下下调至2431收盘。目前来看，短期支撑转移到2400附近，建议多单在2400附近逢低吸纳。

7.商道论市日评：美指大幅攀升，金银受累下行

昨日美国联邦公开市场委员会（FOMC)发布政策声明。如市场预计，美联储宣布将联邦基金利率上调至0.5%至0.75%的区间，即加息25个基点。市场受此提振，美元指数节节走高。两日上涨3美元，金银受美元影响下行。

【操作建议】白银1706昨夜向下击穿4200，再次考验4050附近支撑。目前白银走势再次转弱，4200位置构成反向压力，4300位置构成波段性高点。回归短线操作思路，短期操作关注4050-4200区间，日内参与。美元指数目前强势前提下，白银难以扭转颓势，但鉴于美元后期走势的不确定性，不建议白银此时做长线考虑，建议日内短线思路对待。

8.商道论市日评：白糖逢高空单思路对待

糖协公布的产销数据显示，截至11月底全国累计产糖64.89万吨，销糖率43.17%，甜菜糖有明显的增产情况，甘蔗糖方面11月份尽管开榨糖厂比去年同期减少，但出糖率提高了0.97%，产糖率远高于去年，此外甘蔗糖新糖的销售良好。由于今年春节来的比较早，因此春节备货也提前进行，这也曾在前段时间造成的供应紧张的局面，目前则供需相对平衡。外盘方面，原糖上周震荡偏弱，19美分支撑力度明显。巴西方面目前已经提前锁定35.6%的17/18年度的出口糖价格。印度方面10-11月糖产量同比增加17%，因北方邦提早开榨，大大缓解了此前的国内供应问题，不过印度糖协预计16/17年度的产量仅为2340万吨，同比减少约7%。泰国方面，该国制糖公司（TSMC）主席表示甘蔗甜度较上一年下降，预计泰国甘蔗产量较15/16年度下降300万吨。

【操作建议】目前国内主要产区糖厂已基本全部开榨，市场货源供应开始增多，1月份后下游开始春节备货。鉴于目前开榨糖厂增多，现货供应充足，短期又是春节备货真空期。市场因素利空糖价。昨夜白糖震荡上行，短期难改羸弱局面。白糖1705合约上方压力7000，建议盘中操作依据压力逢高参与空单。短期下方关注6800位置。

9.商道论市日评：PP1705按9300-10000区间对待

前期丙烯甲醇价格上涨，对PP成本支撑走强，下游行业短期需求较好，再加上新增产能投放受交通运输影响未对市场造成供应压力，整体库存仍处在偏低水平，市场报价相对坚挺，基本面配合技术指标提振期货价格走高。目前甲醇逼空大戏或近尾声，PP这个尾随着或也将伴随甲醇进入震荡局面。

【操作建议】PP1705今日盘中攀升至9829在前高附近遇阻，下午下行盘中最低9551，PP此处进入震荡局面。后期整体操作建议按照9300-10000区间震荡对待，盘中可区间下边沿逢低买，区间上边沿逢高空方式进行。虽然近期PP涨势良好，但不能排除10000整数位的承压下行，美元加息潜在影响依然很大。