交易之路连载十一：程序化交易如何成功获利

今天的话题换个角度来讲，近年最热门的程序化交易，什么是程序化交易，就是利用电脑的编程手段，以固定的交易模型代替人工人手选股或期货交易，以电脑自动化交易，程序化交易又有一个名词叫高频交易，是期货公司最喜欢的交易模式，为什么呢，你高频肯定会刷出大量的佣金，而佣金中又分为两块，一块是交给交易所再返给各家期货公司的，变相的净收入，另一块是期货公司对员工的返佣，所以高频交易不管佣金怎么降，总能给期货公司带来大量的利润，这才是高频交易得到重视的本质，利益驱动的本质。

而程序化交易的立着点是可以成功获利的交易电脑化模型，简单说，就是正确的指标及选股方式，即，抽到根子上，程序化交易不过是指标包装出来的一个泛生产品。拿掉程序化的外衣，他必须具备如下一些条件：

1、正确的交易思路，有较高的成功率，一般低于60%以下都不大可信，如股票市场的多头选股思路、涉及到进点、量能、换手、形态等等，如期货市场的空头思路就不一一列举。

2、可承受的扫损率。

3、可承受的回撤幅度。

4、对一市场或一固定品种的未来可复制性。

5、市场对资金的容纳限度，即某一程序化交易的本身所掌握的资金量不会引于市场的异变。

6、 合适的仓位管理配置。

7、某程序的模型在市场不具有普遍性，因为具有普遍性后，市场采用趋同交易，会导至收益率下降。

而从以上几条来看，程序化交易的本质仍是以指标在指导交易，以指标来搜索相同的形态对未来进行判断，程序化的本身假设是合理的，因为人工交易的过程是可以以机器来代替的，但程序化的本质来说，存在一定的误区。

1、历史上的高胜率交易，比如有些未含未来数据的成功率在100%的选股公式，并不具有100%的胜率，一旦在某次交易失败后，100%的胜率就不再是100%，这用保险的术语来说叫射幸概率，你永远不能保证俄罗斯轮盘最后的子弹不会不射中你。

2、程序化交易本身应该分成两种，一种是日内高频程序化交易，一种是趋势低频程序化交易，而后一种期货公司并不主张提倡，刻意引导大家进行日内高频，我在和讯大赛上看到那些高频交易的选手平均每交易一百元，产生的费用是50元左右，而趋势交易的选手平均每交易一百元，产生的费用是4-20元左右，趋势低频程序化交易不受重视，这也是大家认为趋势难做的原因。

3、程序化仅能量化技术面，不能量化基本面与资金量，不能完全量化未来市场不可测的风险，仅以历史推断未来，存在一定的盲点交易，那么仅用指标公式进行的程序化必然不可能与人工智能相比。

4、程序化永远不可能考虑进市场资金容量问题，一旦所引导的资金超过市场容量，市场本身的纠错行为会产生信号变异，即程序化的本身就成为市场猎杀的对象，这也是美国次级债暴发的根源之一。当大家采用趋同行为时，会加大市场的波动几率。

我在看期货资管网上的去年交易最成功的期货私幕，一年近七倍的收益，公司的资金规模是3亿，发行大约有4-5个品种，我推测他这个程序化大约动用的资金在5000万以下，也就是在5000万以下，仍理论上可以获利七倍的收益是可行的，只能说明这个问题，同时也说明程序化交易仍有一定的发展空间，而国内的程序化交易与国内存在较大差距，这个私幕采用的是半程序化交易，而不是全程序化交易，即用软件监控选信号，手工决定是否操作。

现在很多人在追求程序化交易，本质是在追求有一个百战百胜的指标，这个立足点就错了，交易的思路受宏观的影响，市场不仅是技术就能解决所有问题，所有告诉你技术能搞定一切的思路本身就是大错，有这样的成功者，但均是时段成功者，极少跑完全程，因为理论上推测，如果以30%的年收益率复制就可以富可敌国，如果程序化年化到我去年的水平600%，地球也可以卖下来，当资金规模越大的时候，程序化的收益率越低，这是不可避免的现实。

最后，要注意的是，玩程序化，指标的原理要清楚，指标要反复测试，不要人家拿出来以前的测试模型以及历史成绩就代表他能挣那多钱，这就跟基金公司跟你们玩预期收益率一样，预期收益率在发行的时候都非常好看，你再看看这几年基金公司的收益成绩，不要我多说了吧。