铁矿石的多头格局仍将维持一段时间

短期消息面影响黑色系商品暴涨。昨日，唐山钢市疯传一则消息，称要严查电炉，电炉厂要停产了。唐山地区钢坯昨日跟风上涨20元/吨。12月6日，河北省钢铁产业结构调整领导小组办公室下发《关于进一步排查非法生产地条钢的紧急通知》。去产能及环保治理力度加强带来供给端的收缩，直接导致今日螺纹、铁矿大幅上涨。

图 螺纹、铁矿今日涨幅对比

在今日的上涨中，最引人注目的是铁矿石指数流入资金高达10.2亿元，使得其沉淀资金增至87.3亿元的历史纪录水平。

图 铁矿石指数沉淀资金 单位：亿元

铁矿石1705合约的多空力量对比也发生了较大的变化，前二十名持仓的净多仓扩大至1万手以上。这表明场外资金做多意愿空前高涨。

图 铁矿石1705合约前二十名持仓净头寸变化

从中长期角度来看，一方面，中国作为全球铁矿石最大的进口国，全年进口量占全球的70%，另一方面，必和必拓、力拓和巴西淡水河谷三巨头的铁矿石供应量占全球的七成以上，寡头垄断格局使得力拓它们通过差别价格来榨取中国钢厂及其下游企业的利润。中国目前对此并无有效的对策，大量的外汇资源被这些巨头赚取，供给侧改革的成果面临为人作嫁衣的结局。这一点着实令人痛心。

实际上，铁矿石现货市场的实际情况并没有出现进一步的上涨。12月6日普氏62%铁矿石指数为78.9，跌0.10，跌幅0.13%。65%与58%等级铁矿石的价差也大幅缩小，截至12月6日，从上一日的26.9美元缩小至25.1美元，表明钢厂正在降低对高品位铁矿石的采购意愿。

图 65%与58%等级铁矿石的价差

铁矿石1705合约日线图显示，期价突破了11月28日的高点632.5元，最高触及648.5元，收盘644.5元，较上一日的结算价上涨6.53%。不过，今日的结算价为628元，预计在投机资金的推动下，今晚夜盘或将高开于640元附近，并且仍有一定的上攻动力，但是，即便如此，笔者也不认为铁矿石将有新一轮的上涨行情爆发。不过，单纯从技术形态来讲，铁矿石的多头格局仍将维持一段时间，高点在哪是未知的，也无须猜测，但下方支撑点相对容易定位，即低点在抬升，目前有效的短期支撑为12月2日的收盘价574元。交易策略方面，空头须适时避开多头锋芒，多头也不可盲目追涨。总体维持日内短线交易较为安全。

图 铁矿石1705合约日线图

从投机角度来看，中国大连商品交易所部分市场参与者进行铁矿石期货投机推动铁矿石期货交易量大幅增加，促成了这次的大涨。然而，基本面并不支持这种投机的方向，中国铁矿石需求强劲与否将取决于政府削减钢铁产能的具体效果和进一步刺激钢材需求的综合作用。未来铁矿石价格将会更有效的反映铁矿石消费增长减缓的基本面。随着房地产需求预期走低，钢铁价格走势不明。政策和资金投资需求博弈黑色品种日内的巨幅波动，投机行为也将不得不考虑基本面的情况。