周报：螺纹高位震荡 玻璃空头趋势

二、 重点品种基本面

玻璃：

临近年末，房地产市场的年末赶工和外贸出口订单的活跃，造成加工企业当前订单环比没有大幅度的减少迹象，仍然维持一定的水平，对玻璃原片需求不减。白玻生产企业的库存基本处于相对低位，在纯碱价格大幅度上涨的影响下，短期内挺价的意愿强烈，部分厂家价格还有小幅上涨的可能。年末银行信贷资金压力造成近期新建生产线投产速度加快。11月份以来湖北瀚煜、宁夏金晶、云南云翔、贵州贵耀和沙河金东接连点火或者计划点火，对后期市场将会产生一定的压力。

豆粕：

1、基金的操作思路依然是低买高平，美豆维持区间震荡走势。

上周CFTC公布的截止11月22日的基金持仓结构中，基金在大豆合约上增持净多20905手，目前净多持仓为140245手，占总持仓的比例为20%，这样的持仓规模正适合基金的震荡思路，在美豆下跌之后可以增持，在美豆走高之后可以减持。在基本面真空的前提之下，基金不会有较大的动作，震荡操作思路依然是基金的主要策略。

2、国内现货价格坚挺支撑盘面，连粕近期回档空间不大。

下图是国内豆粕现货与期货走势图，蓝色线条是两者之间的价差。从图上可以看到今年四月份以来，基差呈现持续扩大的态势，基差从四月中旬的35元/吨上涨至近期535元/吨，上涨幅度达到500元/吨。

现货价格高企支撑期货价格，目前现货价格高达3600元/吨，封住期货价格的下跌空间。

鸡蛋：

根据芝华对蛋鸡存栏监测，2016年10月在产蛋鸡存栏量为12.54亿只，较9月增加2.18%，同比去年增加2.25%。从蛋鸡鸡龄结构来看，2016年10月份鸡龄结构呈现“中间高两头低”特点。总体来看，一方面，90-120天鸡龄占比依然较大，11月份新增开产量依然较多；另一方面，450天以上老鸡占比减少，后市整体可淘老鸡量有所减少。若老鸡正常淘汰或延迟淘汰，未来1-2个月在产蛋鸡存栏量恐将继续增加。若禽流感疫情大幅爆发，出现提前淘汰现象，在产蛋鸡存栏量恐将减少。10月份0-90天的小鸡占比明显减少，8-10月育雏鸡补栏积极性不高，2个月左右后新增开产量恐将减少，故2个月左右后在产蛋鸡存栏量恐将见顶后减少，未来能否持续减少，需继续监测冬季补栏情况。

螺纹：

上周现货市场大涨大跌，主要因为由于环保政策以及对“地条钢”的违规违建查处导致供应端预期收紧，但又有房地产调控政策对未来需求预期不佳想对应，因此在政策频出的情况下，价格多空转换频率加大，近期这种状况可能会延续下去。另外从原材料端来看，短期焦炭产量逐步增加，后期钢厂焦炭库存有可能增加，焦炭供应短期有可能得到缓解，价格压力开始增加，焦炭价格若下行，整体原材料价格会被被动拉低，因此后期需关注焦炭价格是否会走弱。综上所述，当前螺纹价格可能会在政策频出的背景下维持高位大幅震荡走势，另外也需要重点关注原材料价格走势对其拉动作用。

玉米：

玉米期现价格持续背离，期货价格高位震荡，周度涨幅2.69%。销区到货增加，整体供需格局偏宽松，预计玉米价格仍以偏弱调整为主。截至11月30日，东北三省一区累计收购玉米2074万吨。其中：内蒙古收购246万吨,辽宁564万吨，吉林396万吨，黑龙江868万吨。东北部分地区农户已由惜售转为入市销售，目前售粮进度为15％-26％，节前的售粮高峰即将来临，产区价格应声而跌。北方港口主流价格在1640元每吨，水分15.0容重710生霉2.5，其他以质论价。华北产区基层玉米购销数量增加，价格缓慢小幅下行，区域间价差仍存。

玉米下游的开工率提速有所放缓。玉米冲高回落淀粉作为玉米下游的产品，本周在现货价格走低的利好下，理论利润有所增加，下游副产品的供应偏紧，支撑价格走高，国产ddgs 价格稳中有升，副产品价格支撑淀粉价格高位。近期燃料乙醇的消费有所下降，影响开工率的上行。空头等待时机进入更为稳妥，轻仓操作。

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