对高送转背后的异常现象不可听之任之

2016年的上市公司高送转，比往年早来了两个月。时间还定格在2016年的11月份，某些上市公司已开始急不可耐地推出高送转方案了。比如北信源拟10转20派0.25元（含税，下同），优博讯拟10转25，瑞和股份拟10转25派2元，山东华鹏拟10转16派2元，三家都是大手笔。

不过，相对于北信源与优博讯等上市公司公告后的“风平浪静”，山东华鹏的背后则有“故事”。上市公司高送转预案于本月21日晚正式出炉，但在17日，市场上就有传闻出现，具体为拟10送5转25派1.25元。虽然最终的预案与传闻存在一定的差距，但先有传闻后有预案，个中是否存在猫腻却是值得回味的。

根据上市公司的公告，在市场传闻前公司的主要股东及董事会等管理层面未论证过相关事宜。在传闻出现后，公司申请紧急停牌，为稳定市场预期、保护公司股东利益，公司控股股东提议上述预案。当然这只是上市公司自己的说法，即使最终的预案与传闻的不符，但该上市公司欲实施高送转的消息是否提前被泄漏，显然值得怀疑。比如，原定预案本为传闻中的预案，但因为消息泄漏，上市公司方面只好进行修改，这是一种可能。另一种可能是，因为有传闻，上市公司“借坡下驴”，“顺水推舟”般推出高送转预案。但高送转作为上市公司一项非常严肃的事情，不可能如此草率。

事实上，在上市公司披露高送转预案后，监管部门就下发了问询函，要求山东华鹏披露控股股东是否在停牌前就已透露高送转预案。这说明，对于山东华鹏先有传闻后有预案的现象，监管部门同样是持有怀疑态度的。

近年来上市公司掀起一股高送转的热潮。以前，10送转8或10送转10都属于高送转了。如今，10送转5会遭到投资者的不屑，10送转10都会觉得拿不出手。而且，上市公司的高送转，亦有芝麻开花节节高的态势。10送转15、10送转20，甚至10送转30的都已经出现。而上市公司推出高送转方案后，其股价往往会遭到市场资金的追捧。

但高送转也产生了一系列的问题。一是信息提前泄漏。比如某些上市公司的股价在没有任何征兆的情形下开始上涨，而当其上涨至高位时，上市公司的高送转预案会“及时”披露。两者配合得如此“完美”，先知先觉者从市场中窃取了巨额的利益，而留给市场的往往是“一地鸡毛”。

再如某些上市公司以高送转之名，行利益输送之实。相关大股东要减持股份了，上市公司也及时推出高送转方案，股价大涨之下，套现股东“逃之夭夭”，曾遭到市场广泛质疑的海润光伏即是一例。一家绩差公司，其高送转的理由却很充分，什么“回报股东”，什么“基于公司的发展前景”，什么“提高股票流动性”等，都会被上市公司拿来当作“冠冕堂皇”的理由，实际上都是一些假、大、空的“招摇撞骗式”的谎言，也经不起现实的任何“推敲”，但却成为利益集团窃取市场财富的法宝。

一曲高送转，背后即是一曲悲歌，而埋单的永远都是中小投资者，这既是A股市场当前的现状，亦是市场的不公平之处。而更悲哀的是，对于高送转个中出现的股价异动，对于上市公司利用高送转赤裸裸实施利益输送的行为，我们似乎并没有进行惩治的手段与方法，而任由其在市场上肆虐。

尽管近期多家上市公司都因高送转收到监管部门的问询函，但也仅仅只是问询下而已，不会有什么“作为”。事实上，对于高送转所伴生的种种异常现象，并没有哪家上市公司或相关人员受到惩处。但既然是“异常”现象，必有其“异常”之处，采取措施应对才是上策。比如像对于大股东的减持行为，监管部门可规定，在上市公司高送转方案发布后以及实施后的六个月时间内，禁止其任何的减持行为（包括大宗交易转让），如此，利用高送转实施利益输送的路就被堵住了。如何规范上市公司的高送转，如何维护市场的公平，方法有很多，就看监管部门是否愿意作为了，就这么简单。