动力煤难逃跌停命运 甲醇逆市疯涨

　　和讯期货消息 今日（3月9日）大宗商品市场暴跌，黑色系品种多次触及跌停。截止下午收盘，动力煤、硅铁、锰硅跌停。热卷跌5.38%、沪镍跌5.19%、沪锡跌3.94%、沥青跌3.79%、焦煤跌3.77%、焦炭跌3.09%、沪铅跌3.04%，沪银、橡胶、螺纹跌逾2%，沪锌、玻璃、沪铜、棉花、PTA、菜粕、沪铝跌逾1%；涨幅方面，甲醇涨3.7%、塑料涨2.96%、PP涨2.49%。

　　本波大宗商品涨势以错误开头 势必以失败收尾

　　Jeffrey Currie等高盛分析师在3月7日的报告中表示，只要原材料价格上涨，都会促使更多供应涌入市场，使得任何涨势都难以持续。高盛称其维持对金价的看跌预期，称铁矿石的飙升势头可能昙花一现，重申原油将在每桶20-40美元区间波动。高盛还认为，当前是做空铜和铝的好时机。

　　能源领域还需价格的进一步下行以使财务压力持续，从而推动完成市场的再平衡进程；否则，油价的反弹将弄巧成拙。

　　虽然高盛仍相信石油市场今年可能重新达到平衡，并在年底之前出现供应短缺，但单凭供应缺口这个利好迹象不足以持续新一轮牛市行情。该行仍认为油价短期没有明确趋势，会在每桶20-40美元之间大幅波动。

　　高盛还继续看空黄金；认为铁矿石的涨势也将可能是昙花一现，并维持每吨35美元的年底目标价不变

　　短期内，通货紧缩、政策分化、去杠杆可能重新给大宗商品价格带来“适度的”下行压力。

　　“在一个供应驱动型市场，涨势更难持续，因为价格高了供应势必会增多，”高盛分析师说。“只是这个教训只能通过错误的开始才能吸取。”

　　商品“过山车”行情 警惕后市“倒春寒”

　　业内人士指出，近期工业品价格大幅回升是三重因素叠加，供给侧改革导致短期内现货市场供应紧张，现货价格大幅上涨；国际市场美元指数走软，短期内美联储不太可能加息，导致原油、黄金等大宗商品强劲反弹；国内1月份新增贷款放量，政府工作报告将今年M2增幅定位在13%，加上上周降准，货币宽松预期推升风险资产投机氛围。

　　东吴期货研究所所长姜兴春认为，基本面有所改善，但是供求形势并未逆转，需要后续相应数据支持，比如铁矿石航运是否恢复，库存是否得到钢厂消化，以及钢厂高炉开工率等，还需关注房地产行业新开工情况，如果以上方面数据转好，基本面中期转好催生的行情力度会更大；从短期内看，市场情绪偏于乐观，投机资金推波助澜造成大幅上涨。

　　姜兴春称，大宗商品价格暴涨暴跌对实体企业不利，巨大价格波动风险导致企业管理风险难度加大，失真的价格信号可能让企业管理决策出现失误。如果基本面后续数据不能证伪，本轮暴涨行情有可能出现“倒春寒”，即暴涨过后面临深幅调整。

　　李永民指出，基础原材料价格企稳对稳定市场信心、改善企业生存环境具有一定积极意义，但价格暴涨暴跌会使相关企业经营风险加大，使企业无所适从。同时，也会加大社会投机心理，引导企业资金避实就虚。再者，将加大企业短视行为，企业不愿意进行长期投资。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，大宗商品价格暴涨暴跌都不利于实体经济运行，此前大宗商品价格持续下跌给实体经济带来通缩压力，但此轮暴涨主要是货币现象，实际需求改善有限，因此这可能带来的是过度杠杆和过度泡沫下的市场新一轮资产价格失控风险。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

（责任编辑：陈珊 ）