等待军工板块的股票补涨

上市公司三季报披露已结束，全部A股、中小板、创业板三季报业绩同比增长1.9%、21%、44%，良好的业绩增长情况有望对市场整体构成正面支撑。

上周，沪深300指数上涨1.88％，而军工板块仅上涨1.13%。目前沪深300的估值为2.92倍，国防军工板块市净率估值为4.26倍。军工股的整体估值水平较高，主要来自于资产注入预期，但预期兑现伴随的时间成本难以估量。军工指数年初至今下跌约20%，在29个一级行业中排名靠后。

但是，与前期的高点相比，军工股的估值处于历史相对低位。2016年前三季度军工板块整体营业收入和净利润同比增速分别为26%和42%,息税前利润同比增长70%。并且近期国防军工的利好消息不断：截至11月2日，中国航天科工集团公司在珠海航展上共签约项目340个，签约总额超200亿元人民币，涉及卫星发射、材料研发、国际工程承包等多个领域。11月3日，由中国航天科技集团抓总研制的“长征五号”运载火箭首飞任务取得圆满成功。中俄两国企业已就研制宽体客机正式确立合作关系。

综合评估：军工改革、资产证券化（资产注入）是军工板块投资的主要逻辑。军工板块将进入“预期-兑现-预期升温”的良性循环中。

操作策略方面，建议优先选取小市值、高成长、高弹性的投资标的。尤其是航空航天板块，该板块总共包括中航系和航天系旗下的 39 家上市公司， 2016 年前三季度实现营业收入合计 1641.99 元，同比增长10.93%，实现净利润 80.55 亿元，同比增长 8.41%， 航天系上市公司由于并购的影响表现较好，而中航系上市公司整体保持平稳增长。其中，中航光电(002179)、航天电器(002025)等2016年前三季度EPS排名居前。航天电器(002025)筹划重大资产重组于2016年9月12日开市起停牌，至今尚未复牌。

当前重点关注:　中航光电(002179)、特发信息(000070)。

中航光电（002179）：生产大飞机所用的光、电两类连接器。

特发信息(000070)：在通信和军工信息化两个领域的持续快速成长，其所持有的特发信息港以及特发信息科技大厦等投资性房产市场价值 30 亿以上，公司估值具有较高的安全边际。尤其是特发信息科技大厦在今年年中开始对外出租， 未来将持续改善公司现金流。