一周行情分析：双焦带动下的多头盛宴

上周商品期货价格多数呈现上涨态势，绝代“双焦”上演多头盛宴，从6月中旬至今，双焦涨幅均已解禁90%。而且在双焦带动下，部分处在相对历史低位的商品在底部大幅增仓放量上行，如玉米、PTA、沥青、橡胶等。商品价格在经历一个6-7年长周期下跌之后，目前我们对商品价格总体接下来的走势判断是筑底反弹的过程，今年剩下的时间及年后一段时间有机会的品种应该就是这些低位增仓放量上行的品种，建议大家多关注。

橡胶指数

沥青

玉米指数

PTA指数

随着去产能政策深入，下半年双焦一直比较强势。黑色系中的双焦与螺纹、铁矿石基本面看分化。首先对于双焦及动力煤来说，在期货价格贴水现货价格且库存相对历史低位的情况下有上涨的需求。到目前为止四季度的去产能压力已经不是太大且煤炭市场化程度不高，在价格过快上涨的情况下，大型煤矿企业已经接到增产通知，但是产能的释放需要时间且目前重点整治货运超载铁路提高运费的情况下，年前钢厂等补库存，判断目前阶段还有进一步上涨的空间。但是双焦疯涨只是短期市场错配导致，跟政策有一定关系，在去产能的背景下国家也会有政策抑制价格过快上涨。螺纹、铁矿石及建材在“金九银十”需求证伪的情况下，基本面偏弱，只不过在双焦的带领下维持上涨。螺纹和铁矿在上周上冲减仓价格不像双焦强势，所以建议这两个品种轻仓试空。

螺纹

铁矿石

焦炭

动力煤

玻璃

农产品方面，上周三大油脂集体涨停，现货价格跟盘大幅上涨；双粕也走出反弹行情；不过在美豆创纪录丰产的情况下，长期来看豆类难以持续走强。维持之前判断，双粕、油脂中期反弹行情。

大豆

豆粕

豆油

棕榈油

菜粕

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