德融投资林北良：A股进入休假模式 耐心等待市场明朗

德融投资盘面回顾：

昨天两市小幅高开，随后在煤炭、券商等的带动下向上反弹，早盘沪指一度涨至3009的日内高位，随后指数有所回落。下午开市后延续了早盘的强势，虽然没有再创新高，但是基本维持了早盘较热的市场氛围，维持在高位震荡。两市成交额较前天稍微放大，但仍维持在近半年的低位水平，说明国庆节前场外资金进场的意愿并不强烈。

沪指终盘收于2998.23，涨幅0.35%；深成指收于10512.25，涨幅0.43%；创业板指收于2146.18，涨幅0.31%。盘面上，煤炭、石油、券商等权重板块涨幅居前，高送转、触摸屏、能源互联网、机场航运等板块领跌。

藏金阁要闻速递：

一、【节前资金面紧张 交易所国债逆回购利率大涨】

9月29日，上交所隔夜国债逆回购利率(GC001)品种表现强势，尾盘收涨1248.95%，至35%的年化收益率。盘中更一度达到45%的年化利率，是近6个月来的新高。

同时，央行今日进行800亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购，但公开市场今日有1200亿元逆回购到期。在上周央行巨量逆回购投放后，本周央行开始净回笼资金，今日公开市场则实现资金净回笼300亿元。有市场人士认为，今日逆回购大涨是由于临近国庆假期及三季度末银行考核两个因素叠加造成的市场资金面紧张。

二、【虚拟现实产业联盟成立多方面推动产业发展】

由中国电子信息产业发展研究院、北京航空航天大学虚拟现实技术与系统国家重点实验室等机构，以及歌尔股份、利亚德等多家企业联合发起的虚拟现实产业联盟29日成立。联盟将从建立健全产业标准体系、配合开展指导意见编制、推介产业基地、设立产业投资基金等多个方面开展工作，推动产业持续健康发展。

点评：虚拟现实产业正在从概念性产品逐渐进入人们的生活，VR游戏爆发式涌现，日前的美国大选辩论也采用了VR直播。考虑到索尼PSVR将于10月份发售，索尼的游戏生态支持和全球渠道优势有望给VR市场注入巨大活力。预计到2025年，全球VR产业将形成1820亿美元的市场规模。机构看好头显设备、游戏内容等行业首先受益。可关注：歌尔股份(002241)，利雅得(300296)等。

三、【两部委加快培育环保市场 主体产业发展再添保障】

发改委、环保部近日印发《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》，提出到2020年，环保产业产值超过2.8万亿元;培育50家以上产值过百亿的环保企业。在市政公用领域，大力推行特许经营等PPP模式;在工业园区和重点行业，推行环境污染第三方治理模式;发展环境风险与损害评价、绿色认证等新兴环保服务业，深入推动环境污染责任保险。

点评：近期环保产业利好不断。8月29日人大审议环保“费改税”，将使未来排污收费更具强制性。其次，环保垂直改革指导意见出台，直指地方保护主义对环境监测监察执法干预的问题。以上都为环保产业的发展提供了保障。盈峰环境(000967)以环境监测为入口向下游延伸，有望承接大体量PPP项目;理工环科(002322)通过并购进入环境监测领域，前三季净利预增155%至185%。

四、【垃圾处理获政策力挺 龙头企业有望领跑行业】

发改委办公厅、住建部办公厅日前就《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划(征求意见稿)》征求意见。根据规划，到2020年底，直辖市、计划单列市和省会城市(建成区)生活垃圾无害化处理率达到100%;全国城镇生活垃圾焚烧处理设施能力占无害化处理总能力的50%以上，其中东部地区达到60%以上。

点评：机构预计，“十三五”期间垃圾焚烧产能将年均复合增长18%，龙头企业获取融资的能力更强，预计这些企业的表现将领跑行业。长青集团(002616)主营生物质发电，是国内最主要的秸秆发电企业。龙力生物(002604)以稻草、玉米秸秆、小麦秸秆为原料，通过低成本酶工艺生产乙醇。凯迪生态是国内生物质发电的龙头企业，旗下共拥有生物质电厂24家。

五、【跨行业全球5G汽车联盟成立 智能汽车将成为科技浪潮的新主角】

爱立信、奥迪公司、宝马集团、戴姆勒公司、华为、英特尔、诺基亚和Qualcomm日前宣布成立“5G汽车联盟”。该联盟将开发、测试和推广通信解决方案，支持标准化，携手加速产品商用和全球市场渗透，借助自动驾驶、无处不在的接入服务、智慧城市整合、以及智能交通等应用，满足社会对移动互联及道路安全的需求。

点评：在智能穿戴设备之后，以“高速度、低时延、低功耗、万物互联”为基本特征的5G网络支持下的智能汽车将成为科技浪潮的新主角。可关注：四维图新(002405)，启明信息(002232)。

德融投资行情解析：

德融投资证券分析师林北良：国庆节前消息面比较平静，政策处于一个空档期，而从当前低迷的成交量也看得出来，面对国庆期间不确定因素以及资金的避险需要，目前市场的状态是场外新增资金不愿意进场，市场是存量资金在博弈，货币市场各类利率水平仍在上升，节前资金观望避险情绪浓厚。而昨日是节前出金的最后一个交易日，没有意愿持股过节的资金会在昨天完成卖出，预估今天市场仍会以弱势震荡为主，波动不会很大，以小阴小阳收盘为主。

从技术分析角度来看，沪指突破了5天均线的压制，创业板指数更是站上了10天均线。从60分钟的小周期来看，前天一根放量的大阳线宣告了反弹的开始，昨天MACD指标已经出现了低位的金叉，表明市场延续了反弹。市场在前天的地量之后，昨天成交量依旧没有起色，昨天沪深两市虽然收红盘，但上涨的动力依旧不够充足， 技术性反弹后，短期还是以小幅震荡为主。

投资机会方面，建议关注供给侧改革和价格修复主线，重点看好黑色系(煤炭、钢铁品种)。昨天焦煤、焦炭主力合约创年内新高，机构普遍预估三季度报煤炭企业上市公司业绩和盈利水平将会有所改善，煤炭板块看高一线。

石油化工方面亦存在交易机会，昨天消息报道，OPEC达成限制石油产出协议，且将于11月份执行，受此消息刺激，油价周三大幅收涨，涨幅逾5%，受益于油价恢复性上涨，像之前一些在2015年国际油价低迷时候完成海外石油企业收购的上市公司，预计今年的业绩将会释放大幅上涨，而像丙烯、聚丙烯一些石化产品也进入产销两旺。

另外，发改委安排5亿元支持各地开展PPP项目前期工作，财政部发布普惠金融发展专项资金管理办法：可用于PPP项目以奖代补。近期PPP概念股有所回落，考虑现阶段积极财政政策和资产荒，回调仍是买入的机会。

10月份人民币正式加入SDR、深港通预计在11月开通，两大政策长期有利于国际资本进入A股。最近外媒称QFII中国取消QFII股票投资比例限制，QFII投资A股比例有望提高。这些政策都有望为A股带来增量资金。国庆节前后行情不必过于悲观，市场短期下跌或为四季度行情腾挪空间。操作策略上，我们越声理财观点认为，预计市场仍以弱势震荡为主，适当控制仓位，耐心等待市场明朗。

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