王在荣：商品反弹仍是卖出良机

本周A股仍以窄幅震荡为主，加上本周美国联储局及日本央行举行议息会议，市场观望情绪浓厚。周三，美联储宣布维持联邦隔夜基金利率上限0.5%及下限0.25%不变，并表示将等待更多数据出现后才考虑加息决定。全球资本市场因此获得喘息之机后，纷纷掀起反弹行情。持续缩量震荡的A股也不甘落后，各大指数高开高走宣告修复性反弹行情正式开启；从盘面来看，成交量的放大直接带来了市场人气的复苏，各题材纷纷异动。外围市场上，美元指数重挫，跌至三个交易日低位，美联储9月决议未升息且美联储调降了经济增长和利率预期；欧元兑美元震荡攀升接近1.12关口，此外市场臆测欧洲央行可能会效仿日本央行放宽政策；在美联储宣布维持利率不变之后，现货黄金价格加速扩大涨幅，当日终盘大幅收涨1.56%到1335.45美元/盎司；原油方面，EIA原油库存再度意外大减，这支撑油价走高，加之美元走软和挪威工人罢工等因素，油价在周三的交投中大幅收高3%。美国维持利率不变，但年内加息的可能性越来越强，道指反冲，于18000点至19000点区间内维持高位震荡，在18500点一线具有强阻力，后市向下的可能性较大。富时指数在7000点一线压力存在，有回调可能。上证指数近期围绕3000点上下摆动运行，但跳空缺口未补，建议多看少动，等待局势明朗。国内商品下跌势头未改，反弹恰是逢高沽空的良机。总体操作以组合投资为上，严控仓位及资金风险，灵活应对。近期市场的大幅变动，提醒投资者在交易中风险控制永远应该放在首位。

宏观方面，美国方面，美国商务部公布的数据显示，在连续上升两个月后，美国8月新屋开工总数年化降至114.2万户，低于预期值119.0万户。红皮书研究机构的报告显示，9月17日当周美国连锁店销售年率增长0.2%，之前一周为增长0.4%。美国能源信息署公布的数据显示，截至9月16日当周，美国EIA原油库存再次意外大减620万桶，预期增加336.11万桶，前值减少55.90万桶。

欧洲方面，欧盟统计局发布的数据显示，欧元区8月CPI月率增长0.1%，升幅与预期一致；欧元区7月季调后贸易盈余200亿欧元，低于预期值220亿欧元，表明三季度经济或进一步放缓。

国内方面，1-8月份，全国全社会用电量约38920亿千瓦时，同比增长4.2%，增速较去年同期回升3.3个百分点；8月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目25个，总投资1966亿元。

综合宏观面、基本面和技术面数据，我们分析认为：商品将延续回调趋势，反弹仍是买开的好时机。具体品种方面，CU1611在37900以上可逢高少量沽空；ZN1611在18100以上可逢高少量沽空；RB1701在2310以上可逢高少量沽空；RU1701在13700以上可逢高少量沽空；贵金属方面，AU1612逢高卖平离场观望；AG1612逢高卖平离场观望；TA1701在4800附近可逢高少量沽空；MA1701在2070以上可逢高少量沽空；FG1701可在1130以上逢高少量沽空；L1701在8800以上可逢高少量沽空；PP1701在7200以上可逢高少量沽空；农产品方面，M1701在2980以上可逢高少量沽空；Y1701在6300以上可逢高少量沽空；A1701在3680以上可逢高少量沽空；P1701在5750以上可逢高少量沽空；SR1701在6500以上可逢高少量沽空；RM1701在2310以上可逢高少量沽空；CF1701在15000以上可逢高少量沽空；I1701在420附近可逢高少量沽空；股指方面，IF1610在3300一线有压力，建议上冲卖平离场退出；IC1609建议逢高卖平离场退出；综合建议，操作上务必保持轻仓运行，单品种仓位不宜超过10%，组合操作盘中灵活把握。