张慧理金：浅谈美联储加息的前因后果 　

张慧理金：浅谈美联储加息的前因后果

　　现在全世界的投资者似乎都把目光聚焦美联储，因为美国中央银行的联储将召开会议决定是否加息。在全球范围内，一直以来经济大国的利率调整都显得格外重要，但此次联储的加息过程可以说是一波几折。这将会是美国自2006年以来首次真正加息(除2010年的微调)。如今美国是唯一一个还在考虑加息的经济大国。那么让我们来探讨此次加息到底是指什么，及加息后又将掀起怎样的风波。

　　美联储所谓的加息到底提升哪种利率呢，联储准备提升的利率通常指的是“联邦基金”利率，一般来说各银行必须将其一定比例的库存现金放在美联储作为准备金—也就是私人银行间的借贷利率，联储通过宣布调整联邦基金利率让各银行来遵照它的指示调整利率。

　　美联储的加息或降息作用在哪，为加快或放缓经济发展步伐。联储知道，在过去几个月或几年，联邦基金利率的变化，通过“银行的其他贷款”逐步令贷款门槛更低(降息)或更高(加息)。美联储加息能发挥什么作用？加息只有这两个目的：控制通胀率维持在2%左右；加快经济发展，以达到“最高就业率(并没有明确数值对此加以说明)”。但其利率政策的影响力远不至于此，还有通过高利率可减少借贷，从而逐渐减慢经济活动。理论上，多数企业应该会因某种利率提高而折损部分价值，因为企业的增速会比预期中慢，而折现率则上升，折现率是投资者用来衡量预期未来现金流的“现时”价值的指标。

　　所以说联储并不会随意去加息。因为经济高效运行，所以才能决定加息。实际上，股票经常会在加息期间上涨，因为繁荣经济的积极催化作用盖过了加息的消极影响作用。

　　从加息的影响方面上来说，全球有大多数货币都跟美元挂钩，目前依然有很多货币直接(港元)或间接(人民币)跟美元挂钩。世界上很多的金融合约及包括石油在内的很多商品都是以美元定价的。美元强势就意味着，能以更少的美元买到更多商品。那么，一般情况下，存在着这样现象：“美元涨黄金跌”。也可以理解为，美元升值，人们对美元的信心增强，从而增加对美元的持有，而相对减少对黄金的持有。

　　不过，市场上对此次加息预期概率很低，具体原因关注公众号张慧理金，那么如果不加息会助推贵金属价格上涨，形成一个短期的反弹，具体反弹如何还需看会后的耶伦讲话。以笔者近年来多耶伦的理解，此次讲话至关重要，因为此时的节点面临着美国大选，其美联储主席又是美国总统所任选，所以变数较多，这也是市场这次为什么这么看重的原因之一。

　　最后，对联储是否加息的问题不必太过忧虑，因为加息或者不加息我们可以推敲：首先，如果最终会实现加息，那么被热议这么长时间，这个议题似乎已大幅渗透到金价里，剩下的可以慢慢消化。另外，明确不会加息，联储有争议性的优柔寡断令人欣慰，联储不会大幅提高利率，而是将缓慢、适度地采取每一个加息行动，以减轻对金市产生的不良影响。美联储加息与否，就让我们拭目以待吧！

　　以上文章由分析师张慧理金撰写，文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，投资者谨慎操作，转载请注明出处。