石梦花：美联储9月议息会议重点关注三点

石梦花：美联储9月议息会议重点关注三点

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　　 ——石梦花

　　下周疯狂9月行情料将走向高潮，因为美联储和日本央行将召开9月货币政策会议。“巧合”的是两大央行将在当地时间同一天(周三，9月21日)公布利率决议。

　　根据目前的市场预期来看，美联储9月基本无望，预计货币政策声明的措辞将较为鹰派，且将暗示年内仍有望加息一次。美银美林周五(9月16日)在报告中前瞻了下周美联储会议的三大关注点。

　　值得一提的是，下周美联储除了将在北京时间9月22日凌晨2时公布货币政策声明，2时30公布主席耶伦出席记者会之外，美联储还会公布最新的经济预期，以及点阵图。

　　（1）关于FOMC声明：

　　文章称，预计下周美联储货币政策声明中最主要的改变将会是对“风险平衡”的描述。在7月货币政策声明中，FOMC指出，“近期经济前景面临的风险已经减少”，但是将继续密切关注通胀以及全球经济和金融发展情况。

　　预计此次FOMC货币政策会议上关于上述问题，美联储将会变得更加乐观。美联储可能将会仿照去年的剧本，指出“经济活动和劳动力市场的风险几乎平衡”，但是FOMC同样会表示将继续密切关注这些风险，尤其是全球经济和金融局势以及通胀膨胀情况。

　　预计政策声明也将会对当前经济复苏持乐观态度。尽管美国8月份就业增长放缓，但是预计FOMC将会指出，美国劳动力市场继续加强，强化出美联储依附于就业市场长期增长趋势，而非单独一份就业数据。

　　预计美联储将会继续维持其关于“经济活动以温和步伐增长”的表述。与此同时，鉴于美国通货膨胀数据很大程度上仍然符合预期，且通胀预期依旧保持窄幅波动趋势，预计美联储关于通胀的表述将不会有很大的改变。

　　（2）关于经济预期：

　　在美联储引入2019年经济预期的情况下，其将会有机会对2016年至2018年的经济预期进行“刷新”。

　　考虑到今年上半年美国经济增长的疲软，预计美联储关于今年美国GDP的预估中值有可能将会下调至1.9%，这将符合美银美林的预期，否则预计美联储仍将会继续把其预期值保持在2%不变。

　　预计部分美联储官员可能将会对美国劳动参与率持有更为乐观的预测，从而导致美联储关于美国第四季度失业率的预期由此前的4.7%，上调至4.8%。预计PCE物价指数等通胀指标的预期均不会有所改变。

　　当对2019年美国经济作出预期时，可能会让美联储对长期情况作出假设。预计美联储GDP预估中值为2.0%，个人消费支出指数目标值仍然为2.0%。

　　预计美联储的失业率预期中值将为4.5%，且2019年甚至稍微有所下降，从而这也将反映出美联储认为美国非加速通货膨胀失业率较低，且美联储希望进一步看到其劳动力市场收紧。

　　（3）关于点阵图：

　　预计大多数FOMC与会者将会将其年内加息预期下调至一次，因此将会使得6月份的0.875%的预期中值下降至0.625%，也有可能有一到两位美联储官员会坚持年内加息两次的主张，例如美国堪萨斯城联储主席乔治以及里奇蒙联储主席莱克等的，但是这将不会阻止美联储利率预期中值出现下降，因为这些鹰派立场者可能会被那些年内不加息主张所抵消。

　　报告最后指出，我们依然预计美联储在2017年和2018年分别加息三次，从而将会使得美国联邦基金利率预期中值升至1.375%至2.125%区间。

　　与此同时，也预计2019年美联储同样也将会加息三次，从而使其预期中值升至2.875%水平，较长期期望值3.0%小幅降低。