投资机会：聚焦电子行业，手机上下游产业链全解！

众所周知，电子行业的产业周期短，产业结构变化快，落实到电子元器件行业的投资上，再加上电子制造业的景气波动比较剧烈，所以真正可以提供稳定分红的公司很少（在某券商的186个公司样本中，2009~2013连续五年分红或送转的电子行业公司仅34家，占比18%）；同时，对于科技公司而言，大比例的分红、回购本身也不是产业快速发展时期的表现，较难通过这种方式吸引投资者。

因而在投资标的的选择方面，电子行业的投资其实主要集中在一个预期上面，而在择时上，也尤为重要。在整个15年的上半年的大牛市行情中，根据指数叠加情况，我们可以轻易的观察到，电子行业并没有在某个短时间段走出独立行情。这和电子行业在a股的市场定位是息息相关的，我们对电子行业股票的业绩预期很多时候是伴随大订单，下游趋势，国家战略而来的，而这种确定性其实很微妙，远远比所谓故事确定，又远远不如所谓价值来的确定。所以结合a股的独特市场走势，大熊和大牛电子行业都是很难单独表现的，更多的是跟随。而在震荡或者结构性行情中，电子行业往往才会有更加积极地表现。

为什么特别强调当前时间点，因为结构性行情已经持续7-8个月，可以说持续到年底的可能性很大。而半年报后，大部分电子类股票全年的动态趋势已经显现，存在打预期差和做估值切换的机会，因而在当前节点，田达认为要想改善全年收益，必须重视电子股。

本文重点说一下安卓手机产业链

CNC金属精密结构件

严格来说目前cnc金属精密结构件这个细分还是有不错的前景的，虽然到年底可能就要进入产能过剩，但是cnc工艺本身是有很大差距的，所以说分化会成为主旋律。

从分化角度看，要么选品牌（即买入和品牌捆绑联系非常大的公司，比如乐视手机对银禧科技这种，但对于这个公司，要特别注意其资金链风险），要么选技术,这一点则毫无疑问是长盈精密。

上游机器

安卓市场很多趋势还是由苹果带动的，比如指纹识别，而这次的苹果亮黑色，大卖，安卓阵营跟进预期是很强的，不过这个工艺难度的确不是一般的大，不过如果能攻克，上游的精雕机肯定会大卖。

另外上游需要特别注意一家给可穿戴代工厂供设备的公司，泰尔重工收购的那家公司。

防水

目前来看，防水是安卓阵营最有可能跟进的新趋势，只有一个概念股长盈精密。

指纹识别

从目前的行业进展来看，指纹识别模组成了支撑部分电子股票进入第二轮业绩高速扩张期的重要支撑。从产业格局上看，分为芯片和模组两个部分。

芯片部分，国内只有汇顶科技这么一个好公司，目前处于即将申购的状态。模组部分，不前欧菲光的上升势头非常迅猛，指纹模组再造一个欧菲光不说说笑。星星科技和合力泰在这方面追赶的很猛，尤其后者，因为其屏幕模组可以说是对欧菲光造成了巨大的威胁，我们有理由相信合力泰在指纹识别领域的追赶，其俨然1年前的欧菲光，如果嫌欧底部起来太多，合力泰可能会在下半年出现一个超级好价。

另外曾经的华天已经完全掉队，公司的战略可能还是回归半导体封装了。

此外还涉及到一个盖板的细分市场，主要是潮州三环和顺络电子，前者体量太大了，所以我们重点盯着顺络就可以了。

摄像头

苹果的双摄在技术层面是惊艳的，但是安卓阵营未比跟随，因为技术达不到。根据一些资料，苹果的优势主要在于算法，收购的以色列公司的支持，这个复制是很难的，而如果找其他公司专利授权，估计成本也下不来，所以双摄在安卓大规模采用可能不会很快，只能说是有一些概念产品出来。

而且相应的，最好的公司，丘钛和舜宇，都是香港上市公司，国内的话目前欧菲光这方面进展不错，但是和指纹模组相比，看点相对弱了很多。需要留意的是联创电子，公司在镜头方面深耕多年，虽然是专注于运动相机无人机等，但目前公司也投入资金来做手机高端模组，需要密切关注其进度。

TYPE-C

这个目前安卓阵营倒是走在苹果前头，不过也是速度缓慢，何况标的基本上只有立讯精密。

无线

在6，7月份的研报里，赵晓光先生几乎板上钉钉的说苹果要用无线充电，结果很明显说错了。苹果这家公司，除非技术上做到顶级了，才会拿出来，而无线充电目前的一些场景应用，明显不满足。倒是无线耳机成了一个惊艳的地方，这里面涉及到了苹果的智能控制思路，安卓厂商很可能跟进，但是学不到精髓。

无线耳机这一点其实对应的是物联网公司，而不是传统的电子类公司。不过要说的话，毕竟路越来越宽了，那么相对应的电感业务公司，顺络电子和麦捷科技，无疑得多跟跟。

3D玻璃

这个肯定是大趋势。这一点上还真的有点难，从玻璃企业入手会很难，因为毛利率低，而且竞争激烈。所以田达认为，不如向上考虑一步，去找卖设备的公司，比如3D热弯机（奥瑞德）和玻璃精雕机（智慧松德）

快充

这个很难说的很细，只能说目前快充是分技术标准和路线的，各家都不大一样。

核心还在于电源管理芯片，这个直接对标中颖电子。然后就是线了，又是立讯精密。

另外东旭的石墨烯充电宝，田达也买了，只能做到充电宝快充，但是对手机还是很慢，田达觉得这个产品有点鸡肋，指望能拓展到消费电子上的，恐怕要失望了。

OLED

产业趋势，直接催化剂也是苹果的大单。但是很遗憾国内确实没什么实力，深天马倒是开始出货，不过其市值在那里，加上折旧，基本上没什么驱动股价的动力。想买只能买上游原材料或者是中游电子化学，这个只能有时间再讨论。

其他的注塑件。塑料外壳等基本上没什么说的必要，红海而且毛利率太低。

射频，天线等笔者完全不熟悉，这里也就不说了。

总结一下：

第一阵营：欧菲光、合力泰、顺络电子、麦捷科技、奥瑞德、立讯精密。

特殊组：智慧松德（估值过高）、联创电子（需要等待产能落地）、星星科技（估值过高）。