本月加息预期骤降 油市等待OPEC会议

周五美国劳工部公布的8月新增非农就业15.1万人，大幅不及预期及前值，结束了连续两个月的强劲增长，这意味着美国经济还没有强劲到持续另一次加息的地步，这基本将美联储本月加息的可能性抹去，糟糕的非农数据令美联储9月加息概率在杰克逊霍尔全球央行年会后曾经一路升至30%上方，但在非农报告之后骤降至10%左右。这打压美元，推动油价大涨。

一、上周大事一览

EIA库存狂增 油价被推向深渊

周三EIA原油库存录得增加227.6万桶，为连续两周录得大幅增加;汽油库存录得减少69.1万桶，降幅逐渐收窄;当周精炼油库存录得增加149.6万桶，为连续三周录得增加，东海岸地区的库存更创2010年来最高水平;当周俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得减少103.9万桶，库欣地区原油库存降幅为7月29日当周以来最大。数据公布后，油价大跌下挫。

美国7月核心PCE好于预期 为美联储加息再打一剂强心针

周一公布的美国7月核心PCE物价指数年率为1.6%，好于预期。众所周知，PCE是美联储最为看重的通胀指标之一，是其货币政策变更的重要依据。该数据的表现良好意味着美联储对于美国通胀的预期改善。而此次的PCE数据尤为重要，因近日美联储加息预期持续升温，而该数据表现良好，将令美联储的加息再无后顾之忧。

小非农超预期增加17.7万人

美国8月ADP就业人数增加17.7万，略好于预期。这说明美国就业市场仍然强劲，大多数行业的就业人数都录得增加，美国很快就可以达到充分就业状态。8月就业增速稳定，和上月水平相当。服务业就业增速强劲被制造业增速疲软所抵消。数据公布后，银价急速下跌。

WTI原油期货(NYMEX)CFTC持仓

美国商品期货交易委员会(CFTC)截至8月30日当周，投机者持有的原油投机性净多头减少12456手合约，至341288手合约，其中多头持仓减少16659手合约至538363手合约，空头持仓减少4203手合约至197075手合约，多头降幅大于空头，表明投资者看多原油的意愿有所降温。

二、基本面

8月29日(周一)美国7月个人支出月率为0.3%，与预期值持平，连续第四个月增长，这主要是因为美国汽车需求强劲，劳动力市场收紧使得薪资提高，房产价值以及股价的上涨增加了家庭财富，这有利于提升经济增速，抵消库存大幅下降和商业投资下滑的影响，或暗示美联储将在今年内加息。

8月31日(周三)美国7月成屋签约销售指数月率1.3%，前值0.2%，预期0.6%。美国7月成屋签约销售在经历连续两个月疲软后录得上涨，因全国大部分州区的需求明显上涨，而就业市场变得强劲及薪资快速上涨是主要推动因素;此次数据意味着美国房产开发商和消费者信心都有所提振，房地产市场依旧稳健发展。

9月1日(星期四)美国8月ISM制造业PMI49.4，前值：52.6，预期：52。美国8月ISM制造业PMI大幅不及预期，处在50荣枯线以下，即表明衡量美国工厂经营活动的8月指数出现收缩，反应了在美元走强、全球经济增长缓慢以及国内面临不确定性环境下，美国制造业前景不太明朗。

9月1日(星期四)美国8月27日当周初请失业金人数录得26.3万，略好于预期，预期为26.5万，前值为26.1万。美国当周初请失业金人数连续第78周低于30万人关口，为1970年以来处于该关口下方时间最长的一次，表明美国就业市场继续维持强劲，虽然分析员认为该数据进一步下跌的空间较小，但如此强劲的就业市场无疑加大美联储加息的压力。

9月2日(星期五)美国7月工厂订单月率1.9%，前值：-1.5%，预期：2%。虽然此次数据表现不及预期，但各方面需求普遍出现增长，其中制造业商品新订单在连续两个月的下跌后首次反弹1.9%，创2015年10月以来最大增幅，帮助此次美国工厂订单月率录得9个月以来最大增幅，为此前陷入低迷的美国制造业带来了一次曙光。

9月3日(星期六)凌晨公布的美国至8月26日当周的石油钻井总数为407口，较上周增加1口，创7个月的新高，而钻井总数连续10周没有下降，数据公布后油价些许下滑。

9月5日沙特阿拉伯和俄罗斯同意在油市方面进行合作，称双方不会立即采取行动，但未来可能会限制产量。该消息曾提振油价当天暴涨超过5%，市场寄望两大产油国合力解决全球石油供应过剩问题。

这份联合声明是由两国能源部长在中国20国集团(G20)峰会的间隙签署的，之前在俄罗斯总统普京和沙特阿拉伯副王储萨勒曼进行了会晤，双方承诺携手稳定油价。普京上周还表示，希望OPEC和俄罗斯能达成冻产协议。

据媒体报道，该两大石油巨头在与中国杭州召开的G20峰会上对外界表示，将组成联盟，共同关注市场动向并就稳定油价提出建议。俄罗斯能源部长Alexander Novak将该决定形容为“历史性的”，冻产协议的可能性也因此升高。不过专家们目前对于该消息仍然持怀疑态度。

三、技术面

原油：日线级别连续长阴之后，上周五回档企稳43上方，昨日消息刺激上短期上涨一度冲击46上方，但多头力度萎缩略显谨慎，日内维持45上方修整格局验证短期上行力度的瓶颈，但当前格局上跌破43美元的难度极大，短期波动区间应在43—46美元之中。46美元一侧为均线粘合压力，且前期平台对弱势脉冲行情形成遏制，短期维持区间波动观点。

美元指数：日线级别美指上月回撤94一侧后企稳反抽，上周触及96上档位置承压，中阴回落后触及均线反弹，本周以来连续修整，短期存在反弹需要但量能预计有限。指标上，macd白线0周缠绕，红柱维持能量96上档压制明显。kd粘合73附近，格局偏强，但短线力有不逮。故总体维持震荡偏升观点，观测96上方压力形势。

德融投资观点：结合上述基本面、技术面形势来看，美指短期有震荡走高趋向，但上档压制及多头力度问题恐难急需突围，但无疑给油价形成一定压制，再结合油价目前日线级别上影线的遏制形势势必将对油价短线形成围困。故而总体维持油价短线区间震荡的走势，策略上维持高空的观点！

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