缩量震荡格局延续，控仓持股等待变化

缩量震荡格局延续

周二大盘延续震荡，大小同涨同跌，在权重没有明显坍塌的情况下，题材表现出更好的弹性，盘面上，早盘以中航系为首的军工股领涨，而午后大金融一度有所异动，但是力度有限，股指在上冲后缓慢回落，总体上多空均衡状态维持。

变盘因素分析

从技术上看，股指以不断上行的20日均线为依托，具备向上攻击年线的条件和希望，而在连续调整长达11个交易日之后，5日、10日的下行斜率平缓，均线开始聚拢粘合，方向选择在即，而在权重迟迟未能发力的情况之下，场内的活跃资金在题材中腾挪高抛低吸做低持仓成本，制造出轮动的局面，但是持续性不佳。

从外部因素看，G20会议能否有新的成长引人关注，美国非农可能影响全球股市、汇市以及商品市场；内部因为看，中国PMI指数最终如何也会影响市场情绪，本周开始新股发行数量增多，对于投资信心构成考验。

在热点的发酵方面，节能环保+基建+PPP能否延伸出其他热点信号也需要再观察，之前金融股拉抬指数+地产股激发人气的模式能否重演，决定了指数的高度。总体上，倾向于在现有的因素下还是小幅震荡格局，情绪催化可能需要其他一些外力才能打破当前多空均衡的状态。

周三策略控仓持股等待变化

策略上，没有太多好的选择，又到了考验耐心的时候，目前市场的投资心理还是比较矛盾的，乐观和悲观的人数比例都不少，大家对于后市的分歧比较大。

在经济下行没有企稳，货币暂时不会宽松背景下，单靠上市公司局部的业绩驱动，确实很难推动一波像样的反弹。但是，市场总是会有一些新的变化。

这些变化随着时间推移带来的催化力量也是可观的，比如养老金入市，深港通实施，人民币纳入SDR，因此，我们认为区间震荡是大格局，但是区间是否上移还是下移仍需要时间检验，目前保持中性偏乐观的态度，控仓持股观望策略不变。

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