镍何时走出纠结行情

镍近期行情特别纠结，可谓是上下两难．沪镍1701合约自7月12日以来，基本上围绕80000-85000元区间震荡．在至今为止的32个交易日内，低点为7月26日的80100元，高点为8月3日的85700元，过滤掉那些上下影线的高低点之后，镍在32个交易日的实际有效运行区间为80500-84500元．但是，在更短的时间周期内，镍的运行区间在下降．这个转折点就是8月15日，当天镍大幅下跌2.91％，在此后的8个交易日，镍的震荡区间下移至80500-82100元，震荡空间较此前大幅收窄．

从成交量来看，8月15日之前，日均成交量约为80万手，目前萎缩至不足50万手．持仓量却节节攀升，从7月12日的21.6万手一路增长，7月28日首次增至30万手以上，8月2日更是从上一交易日的38.7万手直接增至48.1万手，8月3日跃升至50万手之上，8月15日进一步增至60万手之上，目前维持在60万手左右．由于运行区间收窄，导致日内成交量大幅萎缩，但持仓量却直线上升，这表明了短线交易者大幅减少，而中长线交易者却在不断进场．因此，对镍的判断应着眼于中长线角度．

对比伦敦交易所的镍，沪镍与伦镍目前保持高度的正相关．那么，是什么因素导致了镍陷入窄幅震荡？我们先来看两组数据：

首先看库存数据：
沪镍库存为10.95万吨，刷新了年内最高纪录，伦镍库存为37.36万吨，处于年内低点附近，较此前8月中旬的最低36.90万吨略有回升．很显然，沪镍库存并未出现显著下降，加上保税区库存也高居不下，这意味着对于国内来说镍的供应是充足的，从而压制了镍的进一步上涨．

其次看基金持仓数据：
伦镍基金持仓目前为净多仓61280手，净多仓水平处于年内高点附近，较此前7月下旬的最高62346手略有回落．净多仓的回落或暗示多头需要在当前的价位做换手，从而影响到市场的看涨意愿有所下降，行情自然也就难有持续性的上涨动力．当然，由于净多仓仍然居高不下，市场短期内也难有大的下跌行情．

最后，从热点事件来看，前一阵子市场炒作菲律宾环保风波，目前来看是有些雷声大雨点小，这一事件对我国进口是否产生影响，仍有待7到9月份进口数据的验证。在这种背景下，市场观望情绪升温，行情自然也就走得不温不火了．

那么，镍何时能走出这种纠结行情呢？

就市场本身而言，在缺乏成交量的配合下，是很难出现持续性的上涨．因此，就前面提及的平均成交量来看，沪镍1701合约目前只有40万手左右的成交量，这样低迷的成交数据只能让行情继续窄幅震荡．我们一定要看到有60万手以上的成交量出现，才能期待行情出现根本性的转折．当然，就镍的整体基本面来说，仍是供需短缺的态势．国际镍业研究组织(INSG)上周五公布数据显示，全球市场6月镍供应短缺扩大至11,800吨，使得今年以来的短缺总量达到36,800吨。因此，镍中长线向上突破的概率较大．具体操作上，镍的在80500元有较强的支撑，上方关键压力位在82100元．当前的操作只有四个字：低吸，轻仓．