昨日油价震荡偏弱 能化品好坏不一

华泰期货原油日报20160810：昨日油价震荡偏弱 能化品好坏不一

昨日油价震荡偏弱，截至收盘,WTI 9月合约下跌0.58%至42.77美元/桶，布伦特10月合约下跌0.9%至44.98美元/桶，成品油方面，美汽油收于1.346美元/加仑，跌幅1.16%，低硫轻质柴油收于1.331美元/加仑，跌幅0.96%。今晨电子盘期间，API公布数据显示上周汽油库存降幅较大，提振汽油价格。

影响因素方面，前期油价持续回落，主要有两个逻辑，一方面是成品油供应过剩导致炼厂去库存，对原油需求的减少，另一方面是预期供应的增加对远月价格的打压。去库存在中国方面体现较为明显，炼厂开工率回落，进口量也有明显的减少。但是近期，随着去库存逐步完成，买油进程开始，目前驶往中国的VLCC数量大增15艘，是4月以来的最高水平，而阿拉伯湾至东南亚的运费也从低位回升。但是但是美国方面仍未完成，虽然前期炼厂通过转产其他产品缓解汽油过剩压力，而在汽油消费仍在旺季时对汽油裂解提振较为明显，但是后续预期汽油消费将有明显的季节性回落，近日汽油裂解有所回落，昨日继续回落至13.77美元/桶。后续美国方面炼厂利润恶化以及季节性检修导致原油需求减少的预期仍未改变。供应方面，除了近期利比亚供应回归的准备工作正在进行之外，昨日EIA公布的短期能源展望中，调低了今年美国原油减产幅度，从原来的82万桶/天收窄至70万桶/天，相当于上调产量预期12万桶/天，结合近期美国油井钻机数量继续回升，石油公司对产量较为乐观。且7月的周度产量来看，页岩油生产所在的本土48州产量降幅收窄等，均使得美国原油减产放缓甚至供应回归的预期增加。因此，在目前的时间点，虽然亚洲方面的需求从船运情况来看有所好转，但是我们认为美国炼厂利润低迷以及季节性需求放缓均未体现到原油价格上，后续供需方面均存在利空因素，因此我们对后市油价仍不乐观，近期油价反弹后，美原油可在40美元一线波动，若供应端回归的配合，维持美原油低位可至 36-38 美元/桶,布伦特油价存在 1.5 美元/桶左右的溢价的判断。

数据方面，今晨API公布数据显示，截至上周五，美国原油库存增加210万桶，其中库欣库存增加130万桶，汽油库存减少390万桶，中质馏分油库存减少160万桶。进口量增加33.7万桶/天至830万桶/天。从近期API数据和EIA数据对比看分歧较大，关注今晚EIA数据中汽油库存及原油库存，上周EIA数据显示前一周美国原油进口量以及刷新近4年以来的新高，预计上周到港将有所回落，但前一周炼厂开工意外增加，无视利润低迷以及意外检修的情况，因此也需关注上周炼厂开工情况。