华泰期货原油日报20160803：原油冲高回落

华泰期货原油日报20160803：原油冲高回落

昨日油价早间震荡走高，盘中一度涨幅超过2%，而美国场内盘开盘后，油价快速下挫，截至收盘，WTI9月合约下跌1.37%至39.51美元/桶，失守40美元一线，布伦特10月合约收于41.80美元/桶，跌幅0.81%。成品油方面，美汽油小幅上涨0.61%至1.3116美元/加仑，低硫轻质柴油微涨0.09%至1.259美元/加仑。
成品油市场过剩导致炼油利润低迷对炼厂的影响仍在持续，继7月以来美国炼厂频频进行计划外交检修之外，炼厂也通过降负荷和转产应对汽油过剩。昨日美国DELTATrainer炼厂表示将减少加工量至14.2万桶/天，部分汽油产能转产航煤。受到炼厂降负荷和检修的影响，7月以来美国汽油裂解价差有所回升，但是考虑到当前扔是汽油消费高峰，后续汽油需求将出现季节性的快速下滑，以及炼厂9月开始集中的季节性检修安排，我们认为裂解价差的走强对炼厂近期原油需求提振也有限。
近期供应端利空频发，昨日俄罗斯能源部数据显示俄罗斯7月产量同比增加1.8%至1085万桶/天，是连续24个月出现同比增长,但是环比持平，且较1月的记录高位1091万桶/天回落，但是减产出现放缓对油价并不利；伊朗方面7月出口量增至205万桶/天，刷新制裁放开以来的高位。利比亚方面，四大石油出口港准备放开，但仍在不可抗力约束下，目前没有跟踪到船只驶向港口。此外，原油几个主要的航运路线运费仍低迷。显示贸易量仍未有回升。因此我们对近期油价仍不乐观，无论是从季节性需求或者套利需求看，仍未有好转的可能，叠加供应端的意外改善，我们认为美原油低位可至36-38美元/桶,布伦特油价存在1.5美元/桶左右的溢价。
数据方面，今晨API公布数据显示，截至上周五，美国原油库存减少134万桶，其中库欣库存减少130万桶，汽油库存减少45万桶，中质馏分油库存增加53.9万桶。考虑到近期炼厂利润低迷对开工的影响，原油去库存周期预计接近尾声，但是进口量波动较大，上周也不是到港的高峰期，因此在库存表现上预计变动不大，今晚EIA数据中主要关注汽油消费能否继续维持高位，以及本土48州原油产量的减产幅度是否继续放缓。