王者：中国股市杀出重围只有一条路

我始终认为，相比西方来说，中国经济的基本面是好的，弹性很大，尤其中国强劲的内需是其它国家所没有的，中国强劲的内需是刺激经济最大的引擎，这一点只要你去一次上海迪斯尼，你就会有强烈的感受，500元昂贵的门票、80元的天价汉堡，但你看看依旧潮涌般的人群，是在告诉世界你们‘不差钱’吗？

良好的经济基础是股市长期走牛的基石，单单从基本面来说，中国股市具备长期牛市的基础。但令人匪夷所思的是，深陷经济危机的西方国家反而出现了长期牛市，而经济基本面这样良好的中国股市却陷入长期大熊市，原因只有一个：中国股市长期的制度弊端和缺陷始终得不到彻底根治，长期重融资轻回报、行政过度干预阻碍股市健康发展。

危机本来是推动改革的利器，去年连续三次近距离的股灾，给人最真实的感受是‘中国股市不设防’，空头就是那样轻而易举的击溃了多头的防线，即便国家队资金入市也没有阻止市场暴跌，动辄连续几天的千家股票跌停，现在回想起来都让人触目惊心、心存余悸。

造成上述股灾悲剧的主要原因有以下几个方面：第一，两融比例严重失衡，美国股市基本上融资融券比例一比一，而中国股市基本上就是融资，能融券的数量非常少，这样就造成了天平严重失衡，融资高杠杆在高位形成堰塞湖，一旦股市出现系统性风险，杠杆资金集中卖出形成踩踏事件，从而引起严重股灾，说到底制度危机是主因，但这个融券难而且两融比例严重失衡的弊端至今没有任何修改迹象，让人深感忧虑。

造成去年三次股灾的第二个原因是：普通中小投资者和机构交易手段严重不对等，中国股市现行制度严重违反公正公平公开的三公原则。中小投资者筹码在‘T+1’的现行交易制度之下，没有能力自己用其他手段自救，而机构可以在市场出现系统性风险的时候用做空股指期货对冲减少损失。可是中小投资者根本没有条件做股指期货，也就是中小投资者除了股票上涨之外没有其它获利方式，但这一点却被股市管理层长期忽视，并没有有效的支持股市上涨呵护中小投资者。

第三点，中国股市长期重融资轻回报，这一点各路专家已经向管理层多年提意见，结果总是石沉大海。中国股市25年扩容超过美国股市百年规模，但中国股市长期回报率世界垫底，连银行利率都差很多，说明中国股市制度在分红制度上存在严重弊端，管理层应该抓紧制定执行强制上市公司分红的制度，保护投资者的合法利益。

综上所述，由于中小投资者只能靠股市上涨赚钱，而机构做空股指也能获利，所以监管层的监管重点应该在鼓励上涨、打击过度做空方面下力气。可近段时间我们看到了明显监管错位的现象，管理层多条严管股市的政策都是针对上涨，连续买入的同时并没有卖出的行为本身并不违反《证券法》也被强制监管，短期涨幅大的股票就更要监管了，可我们没有发现对指数和股票下跌有任何严管措施，这一系列助跌限涨的不公平的错位监管手段严重损害了中小投资者的利益，严重动摇了中国股市走牛的基石。

中国经济基本面良好，本来中国股市走牛并不难，中国股市也只有长期慢牛走势才能帮助国家实现国企改革以及供给侧改革、一带一路等重大经济决策，股市走牛利国利民，长期大熊市不但严重损害投资者利益，对于国家经济领域各项政策实现也构成严重障碍！中国股市长期大熊市的原因就是严重的制度危机，而这种危机就目前看并没有被有关方面深刻认识，只要高层认识到股市长期慢牛走势的重要性，并因地制宜、兴利除弊的制定出让股市良性发展的政策，中国股市长期牛市绝不是幻想！如果依旧是错位监管、助跌限涨的错误政策，那中国股市频繁出现股灾绝不是杞人忧天，而是新常态！