杜睿雅：白银何去何从，且看加息风暴

　　当地时间周三(7月27日)，美联储维持利率不变。但美联储官员对美国经济做出了乐观的评估，他们认为，“经济前景的近期风险减小了。”这为年内重启货币从紧政策进程埋下了伏笔。决议公布后，美元指数短暂冲高后迅速回落，不到半个小时就刷新日低;黄金短线下跌0.36%左右，最低触及每盎司1322.60美元一线，此后迅速反弹扩大涨幅，并突破上周高点1338.42。关注公众号杜睿雅。

　　本次货币政策会议是在全球对英国脱欧感到焦虑情况下召开的。尽管6月份美国就业市场增长强劲，股票价格回升，但是央行官员们依然认为，超低利率应保持不变。

　　年内至少加息一次

　　除非情况恶化，否则美联储对经济前景的评估向好或许是向投资人发出了一个信号，就是说，他们下次在九月份开会的时候可能会加息。由于美国大选的原因，美联储不可能在11月加息。如果它在9月份不加息，那么12月就是今年加息的唯一机会了。

　　美联储原计划要在今年加息两次，但是新兴市场的疲软、美国经济增长放缓，以及上个月英国公投带来的不确定性迫使美联储暂停执行这个加息计划。麦克布利德说，“等待太久将会减少美联储应对下次经济放缓或者经济衰退的筹码。”

　　华尔街编辑哈里森指出，7月政策会议中官员援引6月就业数据，指出劳动利用率有所提升，就业市场在改善。同时家庭支出在不断增加，经济以温和速度扩张。但美联储的2%通胀率目标仍未达到，企业固定投资也不稳固。综合而言，美联储对美国经济的评估呈上扬趋势，这加大未来数月加息的可能性。

　　随着美国公布的一连串偏暖的经济经济数据，中国经济稳定，英国脱欧并未如预期般对金融市场造成大规模冲击以及美国股市再创历史新高，美联储再次决定加息似乎并不意外;同时，美联储政策声明称经济前景的短期风险已经减弱，美联储或许意在表明加息可能会比市场预期的更快到来。

　　尚未看出9月加息意愿

　　根据CME联邦基金利率期货走势暗示，交易商仍预计美联储在12月会议上加息的概率约为50%，9月会议上加息的概率仅为18%左右，略低于政策声明发布前的水准。会议声明公布后，加拿大帝国商业银行评论称，FOMC声明微妙变化暗示朝加息更近一步，但美联储的声明几乎看不出想要在9月份收紧政策的意思。政策声明包含少量变化，暗示朝着加息取得了“一些进展”。比如，美联储认可了6月份就业数据的改善。不过，几乎看不出来他们有想要在9月份行动的意思。

　　一个月的良好数据未足以彻底改变美联储的基调，尤其是在美联储利率前景发生了迂回曲折变化之后，美联储官员可能学乖了。当然，7月会议上未宣布加息，政策声明也与6月在很大程度上相同。不过，美联储不仅认可了最新就业报告的改善，还进一步表示“近期经济前景风险有所减弱”。堪萨斯城联储主席乔治也恢复了此前立场，投票赞成加息25个基点。关注公众号杜睿雅。

　　本周市场看点转向日银

　　市场焦点也很快转到了本周五(7月29日)日本央行即将召开的政策会议，看看日本央行是否会令那些指望出台大型刺激措施的投资者失望。实际上，日本央行追加刺激计划前景盖过了美联储本周会议。日元很可能是汇市过去一周半左右的唯一题材。

　　日本首相周三表示，政府将编制总规模超过28万亿日元的刺激计划，以刺激疲软的经济。规模超过了最初预估的20万亿日元。这一消息也给日本央行出台相应配套的货币刺激政策施加了压力。