市场无视美联储，到底谁错了

华泰期货贵金属日报20160728：市场无视美联储，到底谁错了

美联储7月暂不加息，对经济乐观程度增加，但市场认为美联储未来仍将维持按兵不动格局，此前公布的相对较差的耐用品订单数据加强了这种预期，金银反弹。从本次美联储决议看，整体基调偏鹰派，高盛认为，美联储会后发布声明提到“经济前景近期的风险已经减少”，这可能体现出近几个月公布的数据好转，金融环境宽松。但是联邦基金利率期货市场表现却是降低了9月加息的概率，市场继续对美联储投出不信任票——德国、法国等欧洲国家面临更多恐怖事件影响，英国脱欧将会长期影响政治经济环境，欧洲银行业风险，美国大选带来的不确定性增大等。我们依然对金银的上行空间持谨慎态度，虽然增速放缓，但美国经济季节性复苏的格局料延续，时间点上，首先关注本周五日本银行议息会议结果——黑田在安倍宣布扩大财政刺激后的货币政策选择；8月美国非农数据对于美国经济再判断和美国7月议息会议纪要美联储对于市场预期的调整情况。维持前期多单谨慎持有的观点，关注市场预期转折风险。