农产品日报20160727：棉花再次强势反弹

白糖：原糖下跌，白糖对冲滚动操作

昨日ICE盘中受大宗拖累，出现下跌，最终收盘下跌1.86%，报在19.52美分每磅。据外电消息，巴西桑托斯港港口工人于周二开会讨论进行24小时大罢工。但总体而言原糖缺乏新的利多刺激；国内则跟随原糖走势而走弱。昨日所提到第三号台风路径转向越南，这对于广西蔗区而言，一方面能带来充沛降水缓解旱情，另一方面还能避开大风对甘蔗的影响，因而台风将可能利于甘蔗生长。总体而言，白糖长期看涨趋势不变，在当下市场环境激烈动荡的背景下，注意资金管理，1701多单底仓可以继续持有，同时作为对冲多头配置滚动操作。

棉花：显著反弹

外盘方面，因降雨不及预期，ICE期棉显著反弹，交投最活跃的ICE 12月期棉涨1.8美分，报每磅74.09美分。国内方面，郑棉偏多震荡，主力1701合约收盘报15450元/吨，结算价涨110元。现货价格持稳，CC Index 3128B报15289元/吨，较前一交易日微涨1元。下游纱线价格显著上行，32支普梳纱线价格指数23000元/吨，40支精梳纱线价格指数25560元/吨。储备棉轮出进入第十三周，本周第二日轮出3万吨，成交率仍维持100%，成交均价至15104元/吨，7月27日计划轮出量继续维持3万吨。短期棉市氛围依旧火热，维持偏多思路。

粕类：外弱内强继续

CBOT大豆昨日收小阳线，主力11月合约收盘报973.6美分/蒲。长期天气预报显示直至8月初降雨在正常水平，但可能出现高温天气。截至7月24日美豆优良率继续保持在71%高水平，去年同期62%。目前天气市主导，USDA在8月报告中大概率上调美豆单产，暂时难改弱势格局。国内方面，豆粕相对美豆表现较强，盘面榨利有所恢复。由于国储大豆拍卖，远月进口预估下调，国储大豆增加市场供给，本周五将继续拍卖大豆60万吨。上周油厂周度压榨量178万吨，但由于期现价格下跌成交缩量，部分油厂有胀库压力。现货方面，昨日价格以下跌为主，成交均价继续降至3106（-23），成交量增至12.89万吨。走势上豆粕跟随美豆，但外弱内强格局暂时继续。

油脂：油脂向下动能趋弱 仍以震荡思路看待

外盘方面，CBOT大豆昨日上涨，创一周来单日最大涨幅。在最关键的8月，长期预报显示降雨量至少处于正常水平，但下个月气温将很高。马来昨日拉出长阳，主要原因是报出7月1-25日预估南方产量数据意外下滑约9%，马来大幅上涨，出口数据本月也还可以，SGS数据显示马来1-25日出口101.37万吨，环比增加15%。南方产量受损刺激马盘，短线盘面有望持稳。国内方面，油脂昨日止跌回升，夜盘受马来影响上涨。目前棕油库存28.7万吨，豆油库存110.75万吨。国内棕油库存较低，仍在历史低位，船期看，7月到港量仍将偏低，8月份到港将增加。棕油库存或将迎来拐点。大豆供应较足，且在消费淡季，豆油库存突破110万吨，油脂在昨日马来减产预估发布后，向下动能减弱，仍应以震荡思路看待油脂，前期空单可逐步离场。另外看美豆在此位置向下空间并不大，国内粕类有率先企稳之势，不建议做多油粕比，建议暂时观望等待合适时机。

玉米及淀粉：期价继续低位震荡

国内玉米现货价格整体稳中有跌，华北地区继续小幅下调，玉米淀粉方面，汇易网数据显示整体稳定，天下粮仓数据显示华北继续下调20-50元。玉米与淀粉期价整体震荡运行。展望后期，对于9月合约而言，参与拍卖底价成交后的注册仓单成本为1670-1720元/吨，对应玉米继续下跌空间有限，同时考虑到临储拍卖量巨大，成交溢价较少，相应上涨空间亦有限；而基于当前供需格局与东北地区原料成本，淀粉9月期价仍有下行空间，但考虑到华北地区现货生产利润已经出现亏损，近两周逐步出现厂家限产保价现象，加上基差较大，淀粉期价后期下跌之路或更趋曲折；对于1月合约而言，玉米期价预计合理区间在1350-1500之间，淀粉盘面生产利润依然高企，或难以持续，远月玉米和淀粉仍有下行空间，但目前新作产量前景及相关政策尚不明朗，后期下跌或更多源于新作上市压力。综上所述，玉米和淀粉基本面依然偏空，技术面上已经呈现较为清晰的5浪走势，或表明利空因素在一定程度已经得以反映，因此，我们建议谨慎投资者将前期看空头寸获利离场，激进投资者可以考虑继续持有远月看空头寸，暂不建议投资者入场做多。

鸡蛋：现货价格继续下跌

芝华数据显示鸡蛋现货价格继续下跌，主产区均价下跌0.10元/斤，主销区均价下跌0.02元/斤，贸易监控显示，收货变容易，走货变慢，贸易状况较前一日继续小幅恶化，贸易商库存偏低，但较前一日继续小幅回升，贸易商看跌预期加大，其中华北与东北地区看跌预期相对强烈。鸡蛋期价震荡运行，1月合约下跌2元，5月合约上涨7元，9月合约上涨5元，主产区均价对近月合约贴水927元，湖北浠水贴水952元。分析市场可以看出，现货价格疲弱，通过期价大幅下跌来修复期现价差也在情理之中，后期气温升高影响产蛋率，及中秋与国庆双节备货需求，将带动鸡蛋现货价格继续季节性上涨，期价有望震荡偏强运行，但根据过去统计数据来看，我们预计9月合约4300以上继续上涨的空间有限。此外，在端午节后鸡蛋现货价格大幅下跌和当前鸡蛋现货价格涨幅低于市场预期背后，我们可以看到鸡蛋供应的增加，芝华数据显示自2015年10月以来育雏鸡补栏量同比大幅增加10%以上，这部分补栏蛋鸡已逐步进入产蛋阶段，且在2017年1月之前，这部分蛋鸡仍将处于主力产蛋阶段，鸡蛋供应同比有望大幅增加，这有望打压1月期价。因此，我们继续建议谨慎投资者继续观望为宜，激进投资者可以在后期期价震荡或者反弹的过程中逐步布局1月合约中线空单。