关注利率转向风险，金银维持调整思路

华泰期货贵金属周报20160725：关注利率转向风险，金银维持调整思路

一周回顾：国际金银价格上周震荡下行，短期分别在1310美元/盎司、19.2美元/盎司获得支撑。继此前法国、土耳其风险事件后，上周德国、美国均发生恐怖袭击事件而令贵金属短期获得支撑。

核心影响因素分析：利率的上升预期依然是抑制金银价格继续上行的因素。虽然市场预期英国退欧对英国经济带来负面影响、欧洲恐怖袭击对欧洲投资环境带来打压下，英欧央行将会选择继续宽松货币来对冲这种影响。但是本月两家主要央行议息选择按兵不动，这令市场预期或发生转变，在美国经济数据呈现越发明显的季节性转暖之后，市场对美联储年内加息概率已显著上升，利率存在反转可能，抑制金银投资需求。

本周风险事件分析：本周美联储、日本央行将进行议息会议，在全球央行“按兵不动”的选择影响下，市场对于本周这两家央行的态度愈发关注，若美联储态度较此前更为鹰派、日本央行宽松规模不及预期，则利率曲线发生转向的概率大大增加。

本周走势预判：预计贵金属延续前期调整格局，美国经济数据的继续好转和美联储鹰派预期的转变预计将持续对贵金属带来向下的压力。