【豆沙包】又到分歧时刻

学而时习之，不亦乐乎。

今天在外面跑了一天，本来已经不想说话，但目前这个市场，确实需要做一个简单的总结和回顾。

1、股市

股指已经横盘了一个多周，特征就不用总结了，反正就是电风扇一样的各个板块在晃悠，今儿张三起来明儿李四上冲。这种轮动速度很快，本质上是板块轮动的波动率较大，就是不稳定。这种轮动的波动率，不能直接推导出要跌的概念，至少包子不能。某种资产的某个层面的不稳定性（波动较大），体现的是这类资产在对应层面的“低库存”特征，这个有点拗口，但将就看，值得深刻理解。

毕竟天齐锂业也没有暴跌，是吧？

所以，市场在这里是在选择一个中期的方向，感觉是这样的。实际上如果按照量化的方法来度量这个轮动，包子可以很肯定的说：超级健康。

所以，坚持之前的阵地战思维，如果有持仓，右侧出，现在就捂着就好了。

2、商品

整体来看，商品在目前这个位置，一共有四个层面的因子在驱动价格：

（1）低库存，提升波动率。

（2）需求同比变好，是一个能上涨的前提。

（3）供应是主要矛盾。

（4）边际层面，工强农弱基本上这个格局还是在的。

短期扰动其实容易看得见，看得见但你做不到是另外一回事了，所以要淡定的看待，反正重心在上行是必然趋势。

3、债券

今天国债期货又新高，这货是最近最厉害的品种，主流的驱动还是在避险情绪，或者说风险资产低库存状态。如果从收益率角度来看，十年期国债收益率确实没有继续下行的空间了。流动性从MLF等操作来看，边际趋紧的。

包子觉得，不要太期待了。

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