前期检修装置继续复产 聚丙烯下游刚需采购为主

研报正文

【策略分析】

PP(7664, -18.00, -0.23%)下游整体开工继续环比小幅回落，其中塑编开工率环比回落1.4个百分点至42.0%，处于近年同期低位。塑编订单继续小幅回落，节假日过后，BOPP订单继续回落。

中韩石化、宁夏宝丰等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至86%左右，标品拉丝生产比例上涨至23%左右，12月中旬以来石化检修装置重启较多。新增产能英力士天津、金诚石化等开车投产。12月底，工作日石化去库较好，1 月初，石化小幅累库，目前石化库存降至近年同期偏低水平。

中共中央政治局会议强调，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，这提振了市场情绪。中国 12月官方制造业PMI为50.1，低于前值50.3，但仍保持扩张。因天气寒冷，下游取暖油需求增加，上游原油(607, -8.60, -1.40%)震荡上行。但供应上金诚石化等近期顺利投产，山东裕龙开车，加上前期检修装置继续复产，下游刚需采购为主，成交跟进有限，积极性不足，预计PP05合约震荡下行。

【期现行情】

期货方面：

PP2505合约减仓震荡上行，最低价7341元/吨，最高价7385元/吨，最终收盘于7362元/吨，在20日均线下方，涨幅0.42%。持仓量减少13695手至469017手。

现货方面：

PP现货品种价格部分下跌。拉丝报7320-7660元/吨，共聚报7435-7840元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，中韩石化、宁夏宝丰等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至86%左右，较去年同期低了0百分点，PP开工升至中性水平。

需求方面，截至1月10日当周，PP下游开工率环比回落0.62个百分点至53.29%，其中塑编开工率环比回落1.4个百分点至42.0%，处于近年同期低位。塑编订单继续小幅回落，节假日过后，BOPP订单继续回落。

元旦假期，石化早库累库5万吨至57万吨，周五石化早库去库1.5万吨，较去年同期低了6万吨，12 月底，工作日石化去库较好，1月初，石化小幅累库，目前石化库存降至近年同期偏低水平。

原料端原油：布伦特原油03合约上涨至77美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于860美元/吨