菜籽粕受产地减产继续支撑 菜籽油进口政策担忧仍存

研报正文

行业消息

周一，洲际交易所(ICE)的加拿大油菜籽(5208, 89.00, 1.74%)期货收盘下跌，其中基准期约收低2.23%，追随外部市场的跌势。截至收盘，油菜籽期货下跌11.4加元到14加元不等，其中1月期约下跌11.4加元，报收601.10加元/吨;3月期约下跌13.9加元，报收610.10加元/吨;5月期约下跌13.5加元，报收617.90加元/吨。

菜粕(2479, 38.00, 1.56%)观点总结

USDA报告对美豆数据维持上月预估不变，巴西大豆(4521, -21.00, -0.46%)产量预估保持不变，将阿根廷大豆产量预估上调100万吨，全球大豆产量和期末库存均小幅上调，国际豆价持续承压。成本传导下，拖累国内粕类市场。

国内市场而言，随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱。沿海油厂菜粕库存压力持续偏高，短期市场供强需弱格局延续。不过，反倾销调查仍未落定，或影响明年菜籽进口量。豆粕(3111, 18.00, 0.58%)而言，年内大豆进口到港预期仍然较多，阶段性供应相对充裕。盘面来看，受产地减产继续支撑，近日期价走势略强于豆粕。

菜油(8340, 2.00, 0.02%)观点总结

加拿大统计局预计，今年的油菜籽产量较上年同期下降7%，至1784万吨。USDA本月报告将加籽产量从上月预估的2000万吨下调至1880万吨，期末库存同步下调，支撑加籽价格。

其他方面，马来西亚棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油减产而出口放缓，市场多空交织。不过，产地仍处于减产季且印尼生物柴油需求强劲，对棕榈市场仍有支撑。

国内方面，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存维持相对高位。且近期棕榈油进口成本下滑，给国内油脂带来压力。不过，国内对加菜籽进口政策不确定性担忧仍存，明年菜籽进口量或受到影响，给远期菜油市场带来支撑。盘面来看，短期市场在国际菜籽供应趋紧和国内进口菜籽库存高企之间博弈，短线参与为主。

重点关注

周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加贸易争端走向