氧化铝涨势不绝 沪铝震荡偏强

研报正文

一、观点与策略

【氧化铝】

目前氧化铝供需矛盾进一步凸显，供应端山东、西南地区均有氧化铝企业检修，影响产能数量较大且持续时间较长。需求端新疆、内蒙、贵州等地区新增电解铝产能逐步释放，同时北方部分铝厂库存偏低，刚需采购仍存。海外现货价格进一步走高，印尼最新成交 3 万吨现货氧化铝，离岸成交价 730 美元/吨。在出口窗口打开的背景下，广西、山东均有 2-3 万吨量级的氧化铝出口，进一步加剧了国内现货的紧张局面。短期氧化铝价格仍是易涨难跌。

氧化铝 01 合约逢低做多，主力合约运行区间 5000-5200 元/吨附近。

【沪铝(19740, -155.00, -0.78%)】

目前宏观层面海外主要关注美国的大选结果，国内则是后续财政政策的刺激力度，宏观情绪整体偏中性。基本面氧化铝供需矛盾较为凸显，预计现货价格将继续走高，对电解铝成本抬升明显。电解铝供应端短期仍受新疆发运影响，预计 11 月供应压力将有所显现。消费端下游加工企业开工率略有下滑，且铝价持续反弹对下游采购情绪有所压制，基本面整体呈中性。目前沪铝价格有锚定氧化铝期货的趋势，短期偏强运行。

沪铝 12 合约运行区间 20800-21200 元/吨，多单可暂时持有，未入场观望。

二、铝产业链行情信息