双十一购物活动即将到来 塑料农膜备货加速

研报正文

【策略分析】

塑料(8383, 12.00, 0.14%)逐步退出检修季，不过恒力石化进入检修、华泰盛富、中韩石化等装置即将停车检修。塑料开工率国庆节后降至中性偏低水平，下游开工国庆节前持续回升，农膜订单继续较快增加，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单在国庆节前受到提振，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

国庆节前备货，市场情绪好转，石化去库提速，今年国庆期间石化的累库幅度与近年基本相当，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。原油(607, -8.60, -1.40%)价格低位反弹，目前塑料农膜备货加速，双十一购物活动即将到来，降准、降息、降存量房贷利率、促消费等利好政策刺激经济，预计塑料企稳反弹，由于塑料下游农膜订单增速较快，建议多塑料空PP(7664, -18.00, -0.23%)。

【期现行情】

期货方面：

塑料2501合约低开后增仓震荡运行，最低价8206元/吨，最高价8297元/吨，最终收盘于8261 元/吨，在60日均线上方，跌幅0.15%。持仓量增加9609手至354300手。

现货方面：

PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8390-8700元/吨，LDPE报 10600-10900元/吨，HDPE报8100-8450元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，新增恒力石化等检修装置，塑料开工率下降至82%左右，较去年同期低了8 个百分点，目前开工率降至中性偏低水平。

需求方面，截至9月27日当周，PE下游开工率环比回升0.92个百分点至44.52%，农膜订单继续较快增加，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单在国庆节前受到提振，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

国庆假期石化库存累库27万吨至93万吨，此次国庆期间的累库幅度与近年基本相当，周四石化早库环比下降2万吨至89.5万吨，较去年同期高了9.5万吨，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油12合约下跌至77美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于950美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于840美元/吨。