玻璃 供需面进一步改善

3月底以来，受多重因素推动，玻璃期货走出一波强势行情。一是沙河等地供需形势好转，局部库存显著去化，供需形势进一步好转；二是随着多地连续出台宏观利好政策，房地产行业预期边际改善，已售新房的交付将进一步得到保障，显著提振玻璃需求预期。期货盘面领先于现货提前对这些利多因素做出反应。现货市场受部分区域高库存影响，价格回升幅度有限，玻璃2405合约盘面升水现货后卖保压力增大，临近交割前显著回落，走出期货向现货回归的行情。

近两周，玻璃市场利多因素进一步增加，其中，建材领域节能降碳相关政策的发布对玻璃中长期供需结构影响深远。5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中提到，加强建材行业产能产量调控；严格落实水泥、平板玻璃产能置换；加强建材行业产量监测预警，推动水泥错峰生产常态化；新建和改扩建水泥、陶瓷、平板玻璃项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平；大力发展绿色建材，推动基础原材料制品化、墙体保温材料轻型化和装饰装修材料装配化；到2025年年底，水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，平板玻璃行业能效标杆水平以上产能占比达到20%，建材行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。

图为河北省玻璃库存情况（单位：万重量箱）

玻璃行业节能降碳设备更新给玻璃提供中长期支撑。此外，据住建部网站消息，2024年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地上报的数据，1—4月份，全国新开工改造城镇老旧小区1.68万个。分省看，山东、河北、江苏、浙江、辽宁、上海等6个省份开工率超过50%。2024年城市更新行动评审结果公示，从2024年起，中央财政支持部分城市实施城市更新行动。近日，财政部、住建部组织专家开展了竞争性评审，首批拟支持的15个城市为（按行政区划排序）石家庄、太原、沈阳、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、青岛、武汉、东莞、重庆、成都、西安。

从产业运行状况看，前期交割基准地之一的湖北玻璃库存高企，当地现货价格偏弱阶段性主导盘面定价。近期，湖北玻璃去化状况有所好转，当地多数企业价格存一定优势，本地补货叠加外发，多厂库存下滑，整体去库力度相对明显。随着华南雨季过去，此前产销持续偏弱的华南市场改善预期升温。操作上，前期空单宜择机离场，关注2409合约及2501合约企稳做多机会，有交割资质的生产企业宜逢高布局锁定旺季生产利润。（作者单位：方正中期期货）